三协电机上市研判之十：
这是最后一期研判了，明天开盘后，本人保持静默，拒绝回应粉丝们任何问题，望谅。
三协电机属于第一眼可见的肉签。“第一眼肉签”的审判标准大概有这几点：一，盘小（北交所新股盘子都不大，发行后总股本＜1亿，最好＜0.8亿）；二，业绩不错且保持动态增长（业绩基数最好＞0.8亿元，但因为直接定价都是10倍PE多一点，基数低一点问题也不大，最新财年能保持20%以上增长最好，10-20%也能接受）。三，最关键是行业要“性感”一点，符合市场热点，有想象力，同行业对标公司的平均估值水平较高。四，没有老股流通（这是北交所特色）。五、是额外加的一点，在卷得天昏地暗的打新潮中，有机会“中签”，并且实现资金高效配置。六、大盘处在高位阶段。七、北市处在高位阶段。八、行业是当今热点，并且识别度很高！

回顾从前九期的研判，三协电机都乎合上述八条的要求。故三协电机是个大肉签，准确无误！
现来看看三协电机，本次网上发行1710万股，发行价8.83元，发行市盈率11.8倍，，亿，老股流通可忽略不计。2024年营收4.2亿，净利润5634万，2025年半年报营收增长21%，净利增长12%。中性偏乐观假设全年净利增长15%，可达6500万左右。
接下去就是重点步骤，基本面对标：1、按公司招股书，选了四家公司进行对标。首先看鸣志电器（大市值个股，275亿），鸣志23，24财年业绩表现拉胯，今年略有企稳态势，如果按卖方研报今年的动态PE仍超过200倍，但我们不仅要考察一个点，也要考察一条线，公司历史最佳业绩是2021年达到过2.8亿左右，即使按这个业绩PE也将近100倍，因此可得结论：市场这么多年一直给予鸣志电器高估值！2、第二家，江苏雷利，237亿市值，历史最好业绩是23年3.17亿，24年业绩略有下滑，25年至今表现不错，卖方研报25年动态PE62倍（应该要创历史最好业绩了）。3、第三家，科力尔，111亿市值，近五年净利润一直保持在0.5-1亿区间，今年一季度还是大幅下滑，看看市场给它的估值有多高？！4、第四家，华阳智能，这是一家小市值公司，34亿市值，主要财务指标和三协也比较接近，公司2020至2023年净利一直保持在6000万上下，2024年下滑到3400万，25年一季度保持平稳，没深入研究大概预估全年净利4000-5000万，那今年动态PE68-85倍。
看完上面这四家公司的情况，我想大家心里都有个谱了，市场给予这个行业的估值都很高！俺只想客观给三协电机一个估值：65-75倍动态PE，那上市定价区间就是43亿-49.5亿市值，对应股价55.85元-66.65元，每手盈利4600-5800元。也许受到近期北交所狂热的影响，上冲70元也存在可能性。
需要说明的是，北交所的资金相对理性克制，当上市定价给予较低估值水平（30倍动态PE为准），一般实现概率较大且有超预期可能。三协电机按基本面对标法给的65-75倍动态PE，虽然也比较理性克制，但绝对数值还是偏高，因此存在不及预期的可能，希望大家能理解！码字不易，也无收费，不喜勿喷，请积口徳！免责声明：上述所有研判，基于个人认识有限，也存在偏差与错误，请诸位切勿据此入市！若据此入市，造成损失，后果自负，与本人无关。股市有风险，投资需谨慎！