关键指标【仅供参考】
1、沪深300股债利差择时模型：5.77%，维持100%偏股基金。（持有资金或新增资金均配置节节高混合/雄霸赛道偏股等组合）。
2、万得全A市净率：1.69倍，处于47.67%分位数（历史1.28-2.14，再跌24.26%达到近10年最低，涨26.63%创近5年新高），北证50领涨。
3、可转债均价：141.323元，处于81.02%的适中偏高区域（历史94.741-152.232）。
4、动量宽基/资产：创业板50；动量板块：稀土、港股创新药、创业板50、TMT50。
5、纳斯达克100市盈率35.99，市盈率估值分位数89.69%，进入高估区域；中概互联和中证白酒市盈率分位数分别为8.04%和3.68%，相对偏低。
昨天最火的概念，
无疑是雅江水电产业链。
建材类ETF均涨停或接近涨停，
已经出现2%+的溢价，
基建类ETF普遍涨幅超6%，
存在1%+的溢价，
板块全天震荡上涨，
整体较为强势。
但溢价需要留意回落风险，
不宜追高。
基少查了下可比的长江电力，
2024年长江电力境内6座水电站合计发电2959.04亿度，
与雅江水电站设计的规划年发电量基本一致。
长江电力2024年营业总收入845亿元，
净利润325亿元（其中投资收益53亿元），
相当于每天赚0.9亿元，
妥妥的印钞机。
长江电力前复权涨幅惊人，
达到16.78倍！
很多人憧憬雅江水电复制这一印钞机。
要实现上述目标，
一些前提条件必不可少：
1.一定的成长性。长江电力的6座电站是分批注入上市公司，2003年上市时只有部分葛洲坝水电站注入上市公司，其后分批收购剩余发电机组、三峡水电站，2016年收购溪洛渡和向家坝水电站，2023年收购乌东德和白鹤滩水电站，维持了企业较好的成长性。
2.稳定后注入，保持了企业良好的现金流。上述水电站基本都是稳定运行后注入上市公司，相当于养成了稳定下蛋的母鸡后交给上市公司运营，保证了企业业绩的稳定性。
3.稳健的投资。长江电力多余的现金，主要用来投资国内外水电，以及大型金融机构等，相对稳健，基本每一笔都能提供稳定的现金流，没有乱投资，确保了基业长青。
由于雅江水电总工期17年，
参照长江电力建设和上市节奏
（葛洲坝1970年-1988年，三峡1994年-2009年，
长江电力2003年上市），
考虑电站的分阶段投产，
企业上市时间很可能在2035年前后，
大家要多点耐心~
从水电的建设周期看，
早期对炸药、水泥建材、工程、机械等需求量比较大，
后期对机组、输配电等需求量大，
相关行业有望长期受益。
附低于130元的建材转债供参考（点击放大）：
【行情】
21日，离岸人民币小幅升值，主力净流出70亿元,3797只上涨，1235只待涨，市场整体上涨0.91%，水泥建材、工程机械、工程咨询服务等板块领涨；港股通净流入70亿元，创新药和建材股涨幅靠前。
21日夜间，黄金上涨1.55%，白银上涨2.02%，ICE布油下跌0.27%，美国十年期国债收益率走低至4.376%，道琼斯下跌0.04%，纳斯达克100上涨0.5%，中概互联下跌0.36%，A50上涨0.25%。
美股小幅震荡，住宅交易商OPEN大涨42.67%，谷歌上涨2.72%，涨幅偏大；稳定币概念CRCL下跌3.47%，VOR下跌7.24%，跌幅偏大。
中概美股小幅震荡，虎牙上涨16.47%，拼多多上涨2.44%，涨幅靠前。
一、可转债上市
利柏转债
工业模块设计，可控核聚变、核电、天然气、氢能源等概念，规模7.5亿元，AA，转债税后本息为112.8元，质地一般，转股价值93.9元，合理价值为124元-128元，市场偏热，可能短暂被炒。
类似转债：精装转债、华设转债。
120元涨停会在10点打开涨停，130元涨停会在14：57分打开，可以在打开涨停后卖出，或者第二日开始设置回落卖出，及时止盈。
二、个股打新分析
鼎佳精密
北交所，注册地为江苏省苏州市，我申购。发行价11.16元，发行市盈率为14.73倍，比行业均值低64%。预计中100股的门槛为372万。
公司主要从事消费电子功能性产品及防护性产品的设计、研发、生产与销售，产品可应用于笔记本电脑、平板电脑、智能手机、智能游戏机等消费电子产品和新能源汽车动力电池。
公司净利润增速波动较大，2023年-2025年一季度，净利润同比增速分别为-7%、14%、63%，整体性价比适中。
近期5只北交所打新均未破发，单只盈利幅度是149%-474%，市场情绪偏热。
三、特色老债
1、双低转债【偏安全】
浦发转债、海亮转债、希望转债、鹰19转债、利群转债。
2、小规模双低债【偏活跃】
冠中转债、科达转债、煜邦转债、恩捷转债、凌钢转债。
3、低溢价转债【偏进攻】
塞力转债、宏丰转债、金铜转债、隆华转债、帝欧转债、濮耐转债。
21日可转债等权上涨1.03%，溢价率中位数为26.86%，跟随市场继续上涨。
以上为个人观察和思考，仅供参考，不做推荐。
四、估值分析
