公告日期：2025-08-08

关于德耐尔节能科技(上海)股份有限公司
公开发行股票并在北交所上市申请文件的

第二轮审核问询函的回复

保荐机构（主承销商）

（上海市黄浦区中山南路119号东方证券大厦）

二〇二五年八月

北京证券交易所：

根据贵所 2025 年 6 月 25 日出具的《关于德耐尔节能科技（上海）股
份有限公司公开发行股票并在北交所上市申请文件的第二轮审核问询函》（以下简称“审核问询函”）的要求，德耐尔节能科技（上海）股份有限公司（以下简称“德耐尔”或“公司”）、东方证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”或“东方证券”）、浙江天册律师事务所（以下简称“发行人律师”）、天健会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）本着勤勉尽责、诚实守信的原则，就贵所所提问题逐条进行了认真调查、核查及讨论，并完成了《关于德耐尔节能科技（上海）股份有限公司公开发行股票并在北交所上市申请文件的第二轮审核问询函的回复》（以下简称“本问询函回复”），请予审核。

如无特别说明，本问询函回复中的简称与《德耐尔节能科技（上海）股份有限公司招股说明书（申报稿）》（以下简称“招股说明书”）中的释义相同。

审核问询函所列问题 黑体（加粗）

对审核问询函所列问题的回复 宋体（不加粗）

对招股说明书的修改、补充 楷体（加粗）

在本问询函回复中，若合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在差异，均为四舍五入所致。

目 录

问题 1、业绩持续性及下滑风险......3
问题 2、销售收入核查充分性......33
问题 3、研发费用核算准确性......83
问题 4、关联交易与同业竞争......95
问题 5、其他问题......131

问题 1、业绩持续性及下滑风险

根据申请及回复文件：（1）报告期内，公司空气压缩机系统装备业务境外收入分别为17,942.98万元、22,795.37万元、27,028.95万元，为主要收入增长来源。（2）国际市场上公司产品主要与国际品牌竞争，国际品牌具有成熟的价格体系且定价较高，公司境外销售相较于境内有较高的溢价空间，价格敏感度较低。（3）公司在境外市场的收入增长较快，公司披露主要系大客户中标项目后开始批量供货，同时境外空压机品牌减少对部分地区的销售或退出市场。（4）主要客户中贸易商及直接客户对空压机的需求多与其特定项目相关，直销客户通常单次采购规模有限，报告期内新客户收入占比逐年降低，老客户收入持续增长。（5）公司内销收入增长较为平缓，公司披露主要系下游客户固定资产投资放缓影响。2023年公司内销收入增幅较大，主要系前期销售出库的产品在2023年度验收完成确认相应收入所致。

请发行人：（1）补充说明报告期内业绩增长的主要驱动因素，境外收入大幅增长是否存在一定的偶发性，说明可能影响境内外持续稳定增长的主要风险因素以及所采取的应对措施。（2）结合公司产品特性、同行业竞争对手在相同外销区域的业务拓展情况，补充说明发行人与其相比的竞争优劣势，是否存在客户流失风险，或供应变动导致利润大幅下滑风险。（3）结合新客户开拓成效、产品复购情况、主要客户项目合作进度、销售金额变动等，说明新老客户收入占比变动的原因，与主要客户的合作是否具有持续性。（4）结合各期内、外销收入的变动趋势，说明是否存在境内业务减缓、由境外业务补充的情况，结合行业具体数据等补充论证公司披露“公司深耕的大功率、定制化空压机市场空间巨大，有利于公司业绩持续增长”的准确性，内销、外销收入是否稳定可持续。（5）结合内销、外销业务市场空间、下游客户需求情况、产品竞争力、产品使用周期、在手订单及执行情况、期后新增订单情况等，进一步分析发行人业绩是否存在下滑风险，并在招股说明书中对业绩下滑风险进行充分、有针对性的风险揭示。

请保荐机构、申报会计师核查上述事项，说明核查方法、范围、依据及结论，并发表明确意见。

【回复】

否存在一定的偶发性，说明可能影响境内外持续稳定增长的主要风险因素以及所采取的应对措施

1、报告期内业绩增长的主要驱动因素

报告期内，公司营业收入分别为39,845.03万元、48,121.45万元和53,729.49万元，净利润分别为3,711.60万元、5,608.64万元和6,565.68万元，呈持续增长趋势。业绩增长的主要驱动因素如下：

（1）境外高端空压机市场被……
[点击查看PDF原文]

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。