公告日期：2025-06-06

关于蘅东光通讯技术（深圳）股份有限公司
公开发行股票并在北交所上市申请文件
的第二轮审核问询函

蘅东光通讯技术（深圳）股份有限公司并招商证券股份有限公司:

现对由招商证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）保荐的蘅东光通讯技术（深圳）股份有限公司（以下简称“发行人”或“公司”）公开发行股票并在北交所上市的申请文件提出第二轮问询意见。

请发行人与保荐机构在20个工作日内对问询意见逐项予以落实，通过审核系统上传问询意见回复文件全套电子版（含签字盖章扫描页）。若涉及对招股说明书的修改，请以楷体加粗说明。如不能按期回复的，请及时通过审核系统提交延期回复的申请。

经签字或签章的电子版材料与书面材料具有同等法律效力，在提交电子版材料之前，请审慎、严肃地检查报送材料，避免全套材料的错误、疏漏、不实。

本所收到回复文件后，将根据情况决定是否继续提出审核问询意见。如发现中介机构未能勤勉尽责开展工作，本所将对其行为纳入执业质量评价，并视情况采取相应的监管措施。

目录

问题 1. 收入大幅增长真实性...... 3
问题 2. 收入核查充分性...... 5
问题 3. 原材料大幅增长合理性及存货核查充分性...... 7
问题 4. 其他问题...... 8

问题 1.收入大幅增长真实性

根据申请文件及问询回复：（1）报告期内，AFL 集团为发
行人第一大客户，AFL 集团包括 AFL Singapore Pte. Ltd.、AFL
Telecommunications LLC 、 AFL Hong Kong Limited 、 AFL
Telecommunications UK Limited、欧博通信（深圳）有限公司等；
2022 年至 2024 年，发行人对 AFL 集团分别实现销售收入
16,543.51 万元、26,765.08 万元及 70,636.56 万元，销售增长较快；根据公开信息，AFL Telecommunications LLC 公司 2022-2024财年分别实现销售收入871.43亿日元、1,496.57亿日元、1,625.58亿日元，2024 年发行人向 AFL 集团销售金额增长幅度远高于客户收入增长幅度。（2）2024 年，发行人向 Coherent、Jabil等主要客户销售金额较去年同期出现大幅增长，但 2024 财年Coherent、Jabil 等主要客户业绩出现下滑。（3）2022 年至 2024年，发行人同行业可比公司收入平均增幅分别为 9.64%、-0.93%、44.89%，发行人对应年度收入增幅分别为 19.74%、29.03%、114.40%，发行人收入增幅明显高于可比公司收入增幅。（4）2024 年发行人前五大客户变动较大，且存在对部分客户放宽信用政策的情形。（5）报告期内，部分体现发行人研发能力及先进制造工艺的产品存在收入整体下滑或增速放缓情形，如光纤柔性线路产品、硅光无源内连光器件、超工业级无源内连光器件等。

请发行人：（1）列示报告期各期发行人对 AFL 集团不同
主体的销售金额及占比，分析对不同主体销售金额变动的原因
及合理性。（2）结合各期 AFL 终端客户在电信、数据中心项目建设及需求变化的具体数据、发行人对 AFL 的供应份额等分析发行人对AFL销售收入大幅增长主要是源于AFL终端客户需求增长还是发行人对 AFL 供应份额占比变化。（3）逐一说明2024 年发行人向 AFL、Coherent、Jabil 等主要客户销售金额大幅增长与客户收入变动趋势或幅度不一致的原因及合理性，发行人收入增长与下游客户需求是否匹配。（4）结合报告期各期主要客户期末库存情况、报告期各期发行人直接发往终端客户的产品金额及占比，分析是否存在下游客户大幅采购但未用于终端客户项目的情形。（5）说明部分体现发行人研发能力及先进制造工艺的产品如光纤柔性线路产品、硅光无源内连光器件、超工业级无源内连光器件等收入下滑或增速放缓的原因，是否与发行人关于 AI 发展及算力需求增加带动业绩增长的披露相矛盾。（6）详细说明发行人与可比公司在产品结构、客户构成、终端应用领域等方面的具体差异，进一步分析发行人收入增速明显高于可比公司的合理性。（7）说明 2024 年发行人新增前五大客户的合作背景、主要客户 Jabil、Telamon 退出 2024 年前五大客户的原因及合理性；2024 年对部分主要客户放宽信用政策的原因，是否存在刺激销售的情形，测算信用政策变动对发行人应收账款回款及经营活动现金流量的影响，结合相关客户的资金实力、经营情况、信用情况分析坏账准备计提充分性。（8）结合下游……
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