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聚星科技（920111）6月份正式进入小米汽车供应链！

一、新能源领域深度突破，订单与技术双轮驱动

公司在新能源汽车、储能及充电桩领域的布局已进入实质性放量阶段。2024年开发的适配新能源场景的AgSnO2In2O3电触头已实现小批量应用，并与多家新能源领域客户达成合作，部分进入样品测试或试产阶段。2025年一季度营收同比增长38.24%，净利润增长44.97%，其中新能源业务贡献显著。随着国内新能源汽车渗透率突破35%、充电桩保有量超1,000万台，公司产品需求将加速释放。更值得关注的是，公司通过“电接触材料—电触头—电接触元件”一体化产业链，为新能源客户提供定制化解决方案，显著增强了客户粘性和订单稳定性。

二、技术壁垒持续巩固，行业标准话语权提升

公司首创的三冲成型工艺解决了行业精度难题，生产的铆钉型电触头连续三年全国市占率第一。其核心技术如粉体高效混合技术、三复合铆钉型电触头冷镦技术等，使产品公差范围总体优于行业标准10%-15%，生产效率提升20%以上。此外，公司参与制定8项国家标准或行业标准，技术权威性得到市场高度认可。在新材料领域，尽管尚未明确涉足PI材料，但公司持续投入研发（2024年研发费用超2,100万元），未来有望在高端电接触材料领域进一步突破。

三、财务表现超预期，盈利质量显著优化

2024年全年净利润达1.14亿元，同比增长51%；2025年一季度净利润再增44.97%至2,350万元，毛利率维持在21.66%的高位。业绩增长动力来自两方面：一是新能源订单放量推动销量增长，二是原材料白银价格上涨带来的成本传导优势。值得注意的是，公司前十大股东持股比例达75.12%，股东结构稳定，为长期发展提供坚实支撑。

四、政策红利与行业扩容共振

国家“十四五”新材料产业发展规划将电接触材料列为关键战略材料，计划2025年前建成35个国家级研发平台，推动产品性能指标提升20%以上。新能源汽车、智能电网等下游领域的快速发展直接拉动需求，例如2025年国内新能源汽车产量预计突破1,200万辆，单车电触点材料用量较传统燃油车提升30%-40%，市场规模将达68亿元。此外，西安高新区等地方政府推出的科技创新专项资金政策，进一步强化了对新材料企业的扶持力度。

五、产能扩张与智能化升级提速kiddos

公司通过“生产线智能化技术改造项目”扩大产能，新增年产200吨电触头、400吨电接触元件的生产能力，相较2023年产能提升50%左右。智能化改造引入智能云安全生产管理系统，生产效率提升15%，良品率提高至99.5%以上。尽管部分募投项目因设备调试延期，但新增产能预计在2025年下半年逐步释放，将直接转化为营收增量。

六、市场关注度与资金流入持续升温

2025年以来，公司股价从上市首日的6.25元飙升至32元，市值逼近50亿元，单日成交额最高突破3.7亿元，换手率超6%，显示出市场对其高成长性的强烈认可。开源证券等机构维持积极评级，认为公司技术优势和品牌效应将推动行业渗透率进一步提升。此外，股东户数从上市初期的1.2万户增至1.8万户，机构投资者持仓比例逐步增加，资金面支撑强劲。

七、风险对冲与成本优势凸显

尽管白银价格波动可能影响毛利率，但公司通过期货套保锁定50%的原材料成本，有效对冲价格风险。2025年一季度，白银价格同比上涨12%，公司通过成本传导机制将涨幅部分转嫁至终端产品，推动营收增长38.24%。此外，公司通过规模化采购和工艺优化，单位产品白银耗用量较行业平均水平低8%-10%，成本优势显著。

综上，聚星科技在新能源拓展、技术壁垒、财务表现、政策支持及产能释放等多重利好因素驱动下，未来股价具备持续上涨动力。不过，需关注贵金属价格剧烈波动及技术替代风险，建议投资者结合行业动态与公司实际进展综合评估。