东和新材（839792）6月份重启并购海鸣矿业！

一、政策驱动下的行业整合机遇

1. 并购重组政策红利持续释放

证监会2025年5月发布的并购重组新规为东和新材提供了更灵活的操作空间。辽宁省近期出台的菱镁行业高质量发展政策明确压减落后产能，鼓励龙头企业通过并购整合提升市场份额。东和新材作为省内菱镁矿龙头，已启动对鞍山富裕矿业60%股权的收购（交易价不超过2.8亿元），目标公司拥有1707万吨菱镁矿及34万吨滑石矿资源，且尚未正式开采，若收购完成将显著强化原材料供应能力。行业整合趋势下，东和新材可能复制“中国建材”的扩张路径，通过横向并购区域小厂掌控定价权，短期或带来并表利润增长，长期有望推动估值体系向成长股切换。

2. 绿色建筑与耐火标准升级

“以旧换新”政策推动建材行业升级，镁质建材（防火、轻量化）需求显著增加。东和新材的电熔镁砂、高纯镁砂等产品符合绿色建筑标准，且公司已被授予“优质镁质耐火材料供应商”荣誉称号，在钢铁、水泥等下游行业的渗透率有望提升。此外，辽宁省将轻烧反射窑列入淘汰类清单，要求2025年底前全部退出，东和新材的低品位矿石分选、余热回收等技术符合政策导向，落后产能出清将进一步巩固其市场地位。

二、核聚变产业链的潜在突破

1. 材料应用场景

东和新材的电熔镁砂、高纯镁砂可用于核聚变装置的高温耐火材料（如偏滤器衬板、包层模块）。2025年5月全球首个紧凑型聚变能实验装置（BEST）启动总装、国际热核聚变实验堆（ITER）核心组件完工等事件，引发投资者对相关材料供应商的关注。尽管公司尚未发布官方合作声明，但其产品的耐高温、高纯度特性理论上符合核聚变装置需求，若未来获得技术验证或订单，可能成为股价催化剂。

2. 军工与新能源领域的延伸

公司已布局医药级氧化镁（毛利率50%+）等高端产品，并通过设立子公司加速新材料研发。若借助并购切入军工、新能源赛道（如镁合金轻量化材料），其估值逻辑可能从周期股向成长股切换，PE存在从当前36倍向25倍+跃升的空间。

三、资源整合与产能扩张的实质性进展

1. 矿山资源储备的战略价值

东和新材通过收购鞍山富裕矿业获得高品位菱镁矿及滑石矿资源，后者因辽宁省配额管理政策面临供应紧张，价格有望持续上行。此外，公司现有矿山与目标矿山的钙铁含量形成互补，可优化产品结构，降低生产成本。若收购完成，预计年开采销量将达100万吨高纯镁矿石，年产值或突破180亿元。

2. 国际化布局与客户拓展

公司积极参加国际展会，与俄罗斯奥镁集团等国际企业达成合作意向，并推动产品出口。2024年8月唐山国际冶金材料交易博览会上，东和新材与60余家企业洽谈合作，国际市场拓展为业绩增长提供新动能。

四、业绩增长与估值修复的双重支撑

1. 财务数据稳健，盈利能力改善

2025年一季度净利润1943.61万元，同比增长14.6%，显示行业需求回暖。尽管2024年净利润同比下降16.2%，但主要受菱镁矿价格低迷影响，随着行业政策落地和产能整合推进，毛利率有望逐步修复。此外，公司市盈率（TTM）约36倍，低于行业平均水平，存在估值修复空间。

2. 资金动向与市场情绪催化

近期主力资金呈现净流入态势，6月16日主力资金净流入56.65万元，6月18日融资净买入41.33万元，显示市场关注度提升。若后续并购、合作等利好落地，可能引发资金进一步涌入，推动股价上行。

结论

东和新材受政策驱动的行业整合、核聚变产业链的潜在突破、资源扩张与业绩改善等多重因素。短期内，并购重组进展、镁砂价格反弹及市场情绪催化可能成为直接导火索；中长期看，若核聚变材料应用落地或高端产品放量，公司估值体系有望重构。投资者可重点关注6月下旬收购进展公告、中报业绩预告及行业政策细则，结合资金流向动态评估风险收益比