中证智能财讯天马新材（838971）8月26日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入1.33亿元，同比增长22.42%；归母净利润214.85万元，同比下降85.85%；扣非净利润129.16万元，同比下降90.87%；经营活动产生的现金流量净额为841.82万元，上年同期为-583.74万元；报告期内，天马新材基本每股收益为0.0203元，加权平均净资产收益率为0.49%。
报告期内，公司合计非经常性损益为85.69万元，其中计入当期损益的政府补助为110.73万元，持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置金融资产和金融负债产生的损益为12.11万元，所得税影响数为-15.12万元。
以8月26日收盘价计算，天马新材目前市盈率（TTM）约为157.16倍，市净率（LF）约9.49倍，市销率（TTM）约14.83倍。
资料显示，公司主要从事高性能精细氧化铝粉体的研发、生产和销售。
盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为0.49%，同比下降2.96个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为0.53%，较上年同期下降2.77个百分点。
2025年上半年，公司经营活动现金流净额为841.82万元，同比增加1425.56万元；筹资活动现金流净额-4027.11万元，同比减少7594.19万元；投资活动现金流净额3085.47万元，上年同期为951.42万元。
资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他流动资产较上年末减少45.12%，占公司总资产比重下降6.76个百分点；应收款项融资较上年末增加269.25%，占公司总资产比重上升3.83个百分点；存货较上年末减少13.1%，占公司总资产比重下降1.22个百分点；其他非流动资产较上年末增加574.12%，占公司总资产比重上升0.96个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少96.82%，占公司总资产比重下降5.28个百分点；短期借款较上年末增加528.91%，占公司总资产比重上升1.78个百分点；其他流动负债较上年末减少45.95%，占公司总资产比重下降1.62个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加35.95%，占公司总资产比重上升1.41个百分点。
从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为8802.11万元，占净资产的20.17%，较上年末减少1327.27万元。其中，存货跌价准备为97万元，计提比例为1.09%。
2025年上半年，公司流动比率为4.74，速动比率为3.22。
半年报显示，2025年上半年末的公司十大股东中，新进股东为余健，取代了一季度末的马淑荣。在具体持股比例上，王威宸、王定民、王瑞杰持股有所上升，马淑云、王世贤、王超、黄建林、黄庚盛、王晓雪持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 马淑云 | 2443.36 | 23.250608 | -0.081 |
| 王威宸 | 1064.16 | 10.12637 | 0.088 |
| 王世贤 | 691.17 | 6.57704 | -0.040 |
| 王定民 | 614.3 | 5.845577 | 0.051 |
| 王瑞杰 | 612.54 | 5.828848 | 0.051 |
| 王超 | 588.12 | 5.596452 | -1.932 |
| 黄建林 | 135 | 1.284638 | -0.022 |
| 黄庚盛 | 52.5 | 0.499581 | -0.015 |
| 王晓雪 | 46 | 0.437728 | -0.194 |
| 余健 | 39.37 | 0.374676 | 新进 |
核校：王博
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
