$五新隧装(SZ835174)$  $盖世食品(SZ836826)$  $基康技术(SZ830879)$  

盖世食品（836826）近期将公告上调回购价格！

一、财务表现稳健，增长动能强劲

2025年第一季度财报显示，公司营收同比增长22.32%至1.30亿元，净利润增长17.85%至889.28万元，扣非净利润增长26.74%至832.50万元。这一增长主要得益于：

• 核心品类扩张：鱼籽和海珍味系列产品收入增速领先，其中鱼籽类产品2018-2023年复合增长率达71.61%，成为营收增长的核心驱动力。

• 产能释放：江苏工厂产能爬坡，调味食用菌产线已投产，年加工能力达1.5万吨，缓解大连基地产能压力。

• 成本优化：与益海嘉里金龙鱼的战略合作降低了原辅料采购成本，管理费用因江苏工厂正常运营而优化。

市场对公司全年业绩预期乐观，方正证券预测2025年净利润同比增长19.29%，并首次给予“推荐”评级。

二、产品创新与市场拓展双轮驱动

1. 新品迭代与高端化布局

公司持续推出高附加值产品，如南极磷虾刺身（首创南极磷虾与多春鱼籽结合）、油醋脆藕等，覆盖中西式高端餐饮场景。2025年郑州火锅餐饮展上，公司展示了鱼皮系列、捞汁小海鲜等新品，进一步丰富产品线。

2. 渠道深度渗透与区域扩张

餐饮B端：作为海底捞等头部餐饮企业的核心供应商，公司通过定制化产品绑定大客户，同时拓展中小型连锁餐饮。

C端零售：推出低卡健康产品（如芥末章鱼每盒仅88大卡），通过电商平台和商超渠道触达年轻消费者。

海外市场：产品出口66个国家和地区，依托“双工厂”（大连+江苏）模式提升全球供应链响应能力。

3. 股东互动增强信心

公司于2025年7月开展“盛夏礼遇·感恩有你”活动，向股东赠送定制消暑礼盒，强化投资者粘性。控股股东上海乐享家实业在2023-2024年累计增持25.28万股，彰显对长期发展的信心。

三、政策支持与行业趋势红利

1. 设备更新补贴降低成本

2025年国家对食品行业设备更新提供15%补贴，盖世食品作为生产型企业，若设备投入超500万元可直接获得资金支持，加速技术升级和产能优化。

2. 预制菜行业爆发式增长

中国预制菜市场规模预计2025年突破8000亿元，盖世食品作为预制凉菜龙头，受益于餐饮连锁化和家庭便捷消费趋势。公司主导修订的国标GB2760打破裙带菜国内销售限制，进一步打开市场空间。

3. 产学研合作提升竞争力

与沈阳农业大学建立“农产品预制化联合实验室”，在原料研发、工艺优化等领域深化合作，未来可能推出更具科技含量的产品。

四、估值与市场情绪支撑

当前股价对应2025年PE约49.9倍，低于预制菜行业平均水平。叠加股东增持、新品发布和行业政策利好，市场情绪偏向积极。近期股价在12.5-12.8元区间波动，主力资金净流入显示机构关注度提升。

总体而言，盖世食品在财务增长、产品创新、政策红利等多重利好支撑下，具备中长期投资价值。短期需关注2025年中报披露的业绩持续性及新品市场反馈。