$XD凯添燃(SZ831010)$ 根据公开信息，凯添智算（凯添燃气旗下子公司）与抖音火山引擎（字节跳动旗下企业级技术服务平台）确实存在合作意向并已进入实质性推进阶段。以下是关键信息梳理：
1. 合作签约与背景
双方于2025年1月17日正式签署合作协议，合作核心围绕算力服务展开。凯添智算利用火山引擎在云计算、大数据处理等领域的技术优势，提升自身在算力租赁、云服务和人工智能领域的能力；而抖音则借助凯添智算的算力资源，支持内容推荐算法优化、大模型训练等业务需求。
2. 项目进展与规模
凯添智算中心采用全液冷技术，规划算力规模达20000P+，一期工程已于2025年一季度建成投产，预计年产值超5亿元，二期完工后总营收可达30亿元。截至2025年6月，一期工程已完成1044架机柜部署并投入使用，机电设备进入调试阶段。
3. 地方政府支持与战略意义
该项目是宁夏首个公共算力基础设施，得到地方政府的重点扶持。例如，贺兰县发改委在2024年年终报告中明确提到“协助凯添燃气与火山引擎顺利签约”，银川市也将其纳入“算力之都”建设规划。
4. 市场预期与业务转型
市场普遍认为，此次合作标志着凯添燃气从传统燃气业务向高附加值科技领域的战略转型。若智算业务收入达到现有燃气规模，公司计划更名为“凯添智算”。参考同行业估值逻辑，一期达产后市值可能突破100亿元，二期有望达到200-300亿元。
5. 最新动态与合作深化
截至2025年6月，凯添智算已完成基建验收，正在与火山引擎洽谈具体商业订单细节。同时，火山引擎将于6月11-12日举办FORCE大会，市场预期可能进一步披露双方合作的技术落地场景或订单进展。
综上，凯添智算与抖音火山引擎的合作已从意向阶段进入实质性实施阶段，双方在算力服务、技术协同等方面的互补性显著，未来合作空间值得持续关注。
