科思科技近期的市场表现，折军工电子与智能通信领域在技术突破与政策驱动下的结构性机遇。作为国内军用电子信息装备领域的先行者，公司在技术壁垒构建、新兴场景拓展及行业周期拐点中的布局，正推动其估值体系向科技型高端制造企业跃迁。
技术壁垒构筑核心竞争力
公司深耕军用电子信息装备领域近二十年，形成覆盖指挥控制、智能无人系统的全产业链能力。其自主研发的智能无线电基带处理芯片完成试产流片，支持更大组网规模与复杂环境适应性，关键性能指标较前代提升300%，已进入无人车、无人机等智能装备的批量交付阶段[12](@ref)。在通信芯片领域，第一代自研芯片通过军品认证，适配国产化装备需求，技术指标达到国际主流水平，形成\芯片设计-模组制造-系统集成\垂直整合能力。军工电子领域的技术积累构建了难以复制的竞争壁垒，支撑公司在国防信息化建设中的持续突破。
业务结构优化释放增长动能
形成\核心装备+新兴场景\双轮驱动格局，高毛利业务占比提升至45%。智能无人系统业务中标多个军兵种无人化平台项目，工规级产品在极端环境测试中故障率低于0.05‰，适配高原、深海等特殊场景需求。民用市场拓展成效显著，应急通信指挥系统完成国家级演练验证，智慧交通解决方案进入轨道交通领域。募投项目\电子信息装备基地\建设加速，智能通信模组产能将提升3倍，支撑未来三年营收弹性[5](@ref)。
财务结构呈现质量改善
尽管短期净利润受研发投入影响，但经营活动现金流净额连续季度改善，2025年一季度同比增长296.9%。毛利率环比提升至29.78%，主要得益于高毛利产品占比增加及成本优化。资产负债率稳定在7.45%健康区间，货币资金储备超3亿元，为技术研发提供充足弹药。研发投入强度维持在113%，形成\基础算法-场景应用-商业转化\全链条创新能力，2025年新增专利申请量同比增长35%[6,9](@ref)。
行业趋势强化估值逻辑
国防信息化\十四五\规划推动装备智能化升级，公司核心产品适配新一代指挥信息系统建设标准，参与多个战区级试点项目。智能无人装备市场年复合增长率达28%，公司自研的智能决策系统实现自主路径规划与动态避障，技术指标通过军委装备发展部认证。商业航天与低空经济领域布局初见成效，卫星通信终端完成地面测试，即将进入批量供货阶段。
市场认知存在双重预期差
当前市净率2.83倍，较军工电子行业均值折价35%，处于近三年估值低位。核心团队拥有国防科工系统背景，与航天科技、中电科等建立联合实验室，技术协同效应显著。随着募投项目产能释放，2025年净利润弹性有望超预期。机构持仓显示QFII持股比例较上年末提升0.8个百分点，筹码集中度持续优化[13](@ref)。
资金面呈现主力布局特征
近期获机构资金持续介入，大宗交易溢价率中枢维持在4.5%以上。技术面突破长期震荡区间，量价配合呈现\下跌缩量、反弹放量\的筑底形态。筹码分布显示中长期资金占比提升，上方套牢盘压力逐步消化，短期支撑位与压力位形成健康区间。
本文基于公开信息分析，不构成任何投资建议。股市有风险，决策需谨慎。