鼎通科技，液冷新贵，底部阿里票，3x空间，高度重视
传统连接器业务外, 鼎通的接口液冷模组市场认知度极低，该环节壁垒极高，国内仅鼎通突破！
接口液冷全新市场： 整体液冷模块由(冷板+进出口阀+2*8cage）组成，不含UQD为250-300美金，包含UQD 400美金。仅考虑1.6T的情况下，平摊液冷价值量至224G接口，单口对应25美金；2025/2026年对应500/1000万只1.6T光模块，对应市场规模1.25亿/2.5亿美金。博通TH6也将对接口液冷有极大的催化，102.4TB交换机接口的数量增加/单口速率提升，对散热的需求仍有极大提升，预计将标配液冷。
估值底部，第一目标价2x空间，看到200e：2024年预计全年10亿收入，2025Q1预计增长60-70%，全年保守预计实现16-18亿收入，2026-2027预计实现收入25/35亿，传统业务利润3/4e。此外，接口液冷模块未来三年cagr超过80%，毛利率40%以上，27年业绩贡献5e增量利润，再造2个鼎通。