中证智能财讯智明达（688636）7月25日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入2.95亿元，同比增长84.83%；归母净利润3829.8万元，同比增长2147.93%；扣非净利润3568.25万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为2792.93万元，上年同期为-217.07万元；报告期内，智明达基本每股收益为0.2284元，加权平均净资产收益率为3.42%。

　　以7月24日收盘价计算，智明达目前市盈率（TTM）约为105.03倍，市净率（LF）约5.22倍，市销率（TTM）约10.27倍。

　　资料显示，公司主营机载嵌入式计算机模块、弹载嵌入式计算机模块、商业航天嵌入式计算机模块、无人机载嵌入式计算机模块、其他嵌入式计算机模块。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为3.42%，同比上升3.26个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为3.28%，较上年同期上升3.51个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为2792.93万元，同比增加3010.01万元；筹资活动现金流净额-3812.94万元，同比减少177.98万元；投资活动现金流净额-823.92万元，上年同期为-4912.43万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司存货较上年末增加44.34%，占公司总资产比重上升4.55个百分点；固定资产较上年末减少3.15%，占公司总资产比重下降2.36个百分点；货币资金较上年末减少31.05%，占公司总资产比重下降1.43个百分点；长期股权投资较上年末增加0.45%，占公司总资产比重下降0.5个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末增加68.04%，占公司总资产比重上升8.9个百分点；短期借款较上年末增加33.33%，占公司总资产比重上升0.6个百分点；应付职工薪酬较上年末减少27.95%，占公司总资产比重下降0.58个百分点；长期借款较上年末减少100%，占公司总资产比重下降0.52个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为3.31亿元，占净资产的29.34%，较上年末增加1.02亿元。其中，存货跌价准备为2705.34万元，计提比例为7.56%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.39，速动比率为1.78。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为长信国防军工量化灵活配置混合型证券投资基金、中欧产业前瞻混合型证券投资基金，取代了一季度末的东方红沪港深灵活配置混合型证券投资基金、全国社保基金四零四组合。在具体持股比例上，四川资本市场纾困发展证券投资基金合伙企业(有限合伙)持股有所上升，王勇、共青城智为投资合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。