证券代码：688608 证券简称：恒玄科技

恒玄科技（上海）股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2025-8-28

□特定对象调研 □分析师会议

投资者关系 □媒体采访 □业绩说明会

活动类别 □新闻发布会 □路演活动

□现场参观 ■其他（半年报电话会）

参与单位名称及 电话会议

人员姓名

时 间 2025 年 8 月 27 日

地 点 公司办公室

上市公司接待 总经理：赵国光

人员姓名 财务总监、董秘：李广平

证券事务代表：凌琳

一、公司经营情况介绍：

2025 年上半年，公司实现营收 19.38 亿元，同比增长 26.58%，其中二
季度实现营收 9.44 亿元，同比增长 7.52%。上半年实现归母净利润 3.05 亿
元，同比增长 106.45%，扣非后归母净利润 2.84 亿元，同比增长 153.37%。
上半年营收的成长，主要来自：一、公司在手表市场的持续快速增长。
投资者关系活 今年公司在手表市场的份额持续提升，又开拓了小天才、颂拓等新的客户，动主要内容介 智能手表类芯片的营收占比进一步提升；二、 随着公司芯片产品的升级迭
绍 代，以及 BES2800 等新产品的上量，整体的芯片 ASP 也在提升。另外，公
司在可穿戴市场之外，也开拓了无线麦克风、智能眼镜和 Wi-Fi 的一些新市
场，后续也会不断给公司带来新的增量。

上半年净利润的高速成长，一方面是因为营收增长带来的规模效应，另
一方面，公司上半年毛利率也保持在较好水平。公司上半年整体销售毛利率
39.27%，同比增加 6.1 个百分点。其中一季度毛利率 38.47%，二季度毛利率
40.12%。毛利率的提升，一方面是公司产品竞争力的体现，另一方面，随着

公司营收结构向更高的市场迁移，行业竞争格局也更良性一些。

研发费用方面，上半年整体研发投入 3.95 亿元，同比增长 22.77%，研
发费用率 20.4%左右，在研发上公司还是保持积极投入。二季度较一季度费用高，主要是因为工程费用在季度间会有波动。

展望下半年，三季度是传统消费电子旺季，虽然今年被一些外部因素扰动，季节性变得不明显，但在公司自身的努力下，预计三季度营收会保持同环比增长，毛利率水平基本稳定，下半年大家也会看到公司芯片在智能眼镜、Wi-Fi 等市场的更多新应用。

二、Q&A 环节

1、BES2800 芯片上半年进展良好，能否分享其具体的应用情况？
BES2800 芯片已在 TWS 耳机、智能手表、无线麦克风以及阿里钉钉
AI 助手等领域应用，因为 BES2800 集成蓝牙和 Wi-Fi6，应用领域较原先的芯片更广，且 CPU 和自研 NPU 算力有大幅增长，更适合智能眼镜市场，更多客户应用也将逐渐落地。

2、三季度下游主要市场订单趋势如何？？

公司下游的耳机、智能手表及 Wi-Fi 新应用等市场呈现较强的季节性特征，一季度国补对可穿戴类市场促进作用明显，目前看行业整体保持较好季度增长趋势，预计公司三季度营收将保持同环比增长。 智能眼镜市场今年有明显变化，更多厂商进入并推出产品，公司相关项目下半年将陆续随客户产品发布进入量产，整体看下半年可穿戴和智能家居领域会比较好。

3、公司 Wi-Fi 类芯片产品的进展如何？

Wi-Fi 是 AI 智能硬件等领域非常重要的连接方式，随着 AI 智能硬
件不同类型产品的出现，市场处于快速发展阶段，公司芯片在该领域持续深耕，会看到越来越多的应用和项目落地量产，如半年报提及的无线麦风、AI 助手等智能硬件应用都会陆续落地。

4、公司新一代 6000 系列芯片进展如何？

6000 系列芯片是公司新一代异构 SoC 芯片，系统比较复杂，需兼顾
AI 智能硬件时代的高性能和低功耗，在系统架构、工艺等方面有很大挑战。公司在这颗芯片上投入非常大的研发力量，因为智能眼镜市场迭代速度很快，客户对芯片的需求也会经常变化，公司也在快速调整以适应市场需求，需要与客户进行更多协作。这颗芯片预计明年上半年能送样，后续商业化上市。

5、公司除了标准化产品外，是否会考虑与头部客户合作定制开发芯片？

公司对头部客户的定制需求持开放态度，但所有定制需以公司自身产品研发主线为原则，即沿着低功耗无线计算 SoC 芯片的大方向，顺着研发路径参与定制。公司核心研发会围绕自身产品主线进行，同时也会在合适情况下为客户提供定制服务。实际上，公司的很多旗舰芯片产品在某种程度上也是根据客户规格需求设计，公司更希望面向更大市场，同时向符合产品演进的方向发展，增强公司客户服务能力。

6、苹果即将发布带摄像头的新一代 AirPods Pro，安卓阵营是否有
类似项目？公司现有芯片能否适配这种变化？

公司确实也有客户在做耳机相关项目，但具体是否与苹果类似产品一致较难判断。若苹果产品被市场证明成功，公司有信心凭借技术储备帮助客户提升产品竞争力，达到业内最好水平。

7、Wi-Fi 类无线麦克风市场空间有多大？运动相机的 Wi-Fi 类产品
进展如何？

无线麦克风市场过去两年成长非常快，高端产品用 Wi-Fi 连接，中低端用蓝牙连接，公司从高端切入，已布局该市场。运动相机的 Wi-Fi 类产品也是符合公司产品特点的市场，公司也在推进这类市场的开发。

8、Wi-Fi 业务在未来公司收入结构中的占比是否会提升？

公司蓝牙耳机业务收入比重在逐步下降，其他品类包括 Wi-Fi 会慢

慢提升，这也是公司一直以来的期待。智能手表、智能眼镜、智能 AI 硬
件、高端无线麦克风等产品都需要低功耗无线技术，这些市场快速发展，
公司有较好的市场位置，Wi-Fi 类芯片市场空间越来越大，其收入占比会
逐步提升，这一趋势已经在发生，财报数据中也会慢慢体现。

9、公司在智能眼镜 ISP 方面的迭代进展情况？以及公司 AI 眼镜单
芯片方案未来的优势体现在哪里？

在 ISP 方面，近两年在智能眼镜需求明确后公司加速推进 ISP 落地。
智能眼镜的 ISP 与过去 IPC 应用不同，存在静态与动态场景差异，性能
规格要求也不同。公司的优势在于与品牌客户的深度合作，能够加速产
品快速迭代，且近年来在 ISP 和 NPU 上均有大力投入，最终需产品落地
来证明能力。

关于 AI 眼镜单芯片的优势，核心在于采用先进工艺，否则单芯片意
义不大。单芯片的优势包括：一是芯片间传输功耗显著降低；二是芯片
尺寸大幅减小，更适合智能手表、智能眼镜等对尺寸有极致要求的设备，
尤其在先进工艺支持下能实现更小尺寸，同时结合无线技术可进一步降
低整体功耗，优势非常明显。

10、公司二季度毛利率已达 40%，毛利率改善的主要原因是什么？
后续毛利率趋势如何？

影响整体销售毛利率的较大因素是产品结构，如智能手表份额提升
带来的毛利率改善。季度间波动受短期因素影响更多，建议关注年度变
化以体现趋势性。预计今年毛利率会比较稳定，基本维持在上半年水平，
不会有特别大的波动。

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日 期 2025 年 8 月 28 日