$盛视科技(SZ002990)$  盛视科技收购Aldebaran人形机器人业务交流会

投研百宝箱

2025年07月11日

广东

(重要消息、作文、专家纪要、调研分享；提高认知及信息差)分享市场、行业及公司动态，包括投资策略、行业数据库、专家调研、公司纪要。

一、收购背景与细节收购标的以90万欧元收购法国Aldebaran公司核心资产（包括NAO机器人品牌、专利及库存），另投入2800万欧元用于团队整合、研发及债务清偿。低价原因：Aldebaran因研发送餐机器人亏损破产，且核心团队（180人）承诺若盛视未中标将集体离职创业，导致其他竞标方放弃。技术价值NAO机器人是法国“国宝级”产品（2010年上海世博会法国馆展品），全球累计销售4.5万台。核心优势：运动控制：26自由度关节，支持跑步、踢球、单腿站立等高难度动作。云平台：Choregraphe系统可统一管理全球4万台机器人。交互能力：支持26国语言的情感交互与面部表情识别，适用于教育、养老场景。耐用性：专利减震器与球形轮设计，部分设备运行超5年未损坏。

二、业务整合与规划战略方向短期：砍掉亏损的外卖机器人业务，聚焦智慧口岸、教育、养老三大场景。长期：打造“A股唯一自主人形整机厂商”，计划3年投入20亿元布局机器人全产业链（含潜在并购）。产品路线图2024年：消化库存NAO机器人（约数百台），通过Robot Cup世界杯（参赛高校需采购10台/校）实现约1亿元收入。2025年：Q1发布新一代NAO 7机器人（已通过首轮测试）。目标销售2.2万-3万台，收入30亿元。推出K12教育专用机型，与教培机构合作推广。

三、应用场景落地智慧口岸（核心场景）盛视在海关/边检系统市占率90%，计划将NAO机器人集成至现有解决方案。首批试点50个口岸，单口岸部署50-100台机器人，用于引导、巡检等。客户需求迫切，已有样机被扣留试用。教育领域高校科研：延续Robot Cup赛事官方指定机型优势。K12市场：主打模块化编程（支持图形化/C++），结合3D仿真平台实现“动作捕捉→自动生成代码”功能，与教培机构分成合作。养老领域欧洲已落地养老院，提供陪护、端茶送水服务。国内计划以租赁模式推广，单养老院部署20-30台，2025年Q2试点。C端布局探索家庭服务场景（如儿童编程伴侣），目标中国年700万新生儿市场的5%-10%渗透率。

四、降本与供应链国产化替代电机等部件改用国产（成本仅为瑞士产品的1/5）。国内生产→法国贴牌→全球销售，已与代工厂敲定合作。团队整合法国保留180人团队（含软硬件工程师），国内新建100人团队。中法团队互派50人交叉培养，强化协作。

五、财务与订单业绩目标2024年净利润预期2.5亿-3亿元（传统业务坏账冲回+机器人贡献）。2025年机器人收入30亿元，主要来自：口岸改造（约1000台）Robot Cup赛事（100+高校×10台）K12教育机型放量订单储备欧洲4大客户意向采购1000台/家。国内养老集团试点订单推进中。

六、技术协同与壁垒独特优势群控系统：支持多机器人自主协作（如5V5足球赛无需遥控）。能耗优化：低电池容量下实现长续航。仿真平台：实时验证代码可行性，降低用户门槛。研发储备新款大型人形机器人已研发完成，拟2024年Q4发布。计划收购核心部件供应商（如减速器技术）。

七、风险提示供应链依赖：部分专利部件（如减震器）需维持原有供应链。场景验证：养老、C端市场需验证付费意愿。研发投入：2800万欧元短期投入可能影响现金流。

结论：盛视科技通过收购获得成熟人形机器人技术，结合国产供应链降本与自有场景（口岸）快速落地，目标2025年成为A股人形机器人龙头。核心看点为口岸改造放量、教育市场渗透及后续产业链并购进展。