中证智能财讯明冠新材（688560）8月21日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入3.82亿元，同比下降36.85%；归母净利润亏损5270.53万元，上年同期盈利859.03万元；扣非净利润亏损5472.44万元，上年同期盈利625.67万元；经营活动产生的现金流量净额为-1.66亿元，上年同期为6073.37万元；报告期内，明冠新材基本每股收益为-0.26元，加权平均净资产收益率为-1.94%。
以8月20日收盘价计算，明冠新材目前市盈率（TTM）约为-24.37倍，市净率（LF）约1.17倍，市销率（TTM）约4.88倍。
资料显示，公司主营太阳能电池封装胶膜、太阳能电池背板。
盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.94%，同比下降2.24个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-2.74%，较上年同期下降2.26个百分点。
2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.66亿元，同比减少2.27亿元；筹资活动现金流净额-170.99万元，同比增加5117.91万元；投资活动现金流净额-1216.33万元，上年同期为-1.35亿元。
资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少10.49%，占公司总资产比重下降4.5个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加71.96%，占公司总资产比重上升4.03个百分点；在建工程合计较上年末减少66.51%，占公司总资产比重下降1.81个百分点；无形资产较上年末增加40.71%，占公司总资产比重上升1.79个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末减少100%，占公司总资产比重下降0.26个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加24.98%，占公司总资产比重上升0.12个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少5.05%，占公司总资产比重下降0.11个百分点；应付职工薪酬较上年末减少40.32%，占公司总资产比重下降0.1个百分点。
从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为8610.28万元，占净资产的3.21%，较上年末减少827.6万元。其中，存货跌价准备为1755.91万元，计提比例为16.94%。
2025年上半年，公司流动比率为12.97，速动比率为12.43。
半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为刘鑫，取代了一季度末的轻盐智选23号私募证券投资基金。在具体持股比例上，上海博强投资有限公司、北京蜜莱坞网络科技有限公司持股有所上升。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 闫洪嘉 | 5100 | 25.335 | 不变 |
| 上海博强投资有限公司 | 2213 | 10.9934 | 0.304 |
| 文菁华 | 606.66 | 3.0136 | 不变 |
| 刘咏思 | 295.76 | 1.4692 | 不变 |
| 北京蜜莱坞网络科技有限公司 | 281.65 | 1.3991 | 0.099 |
| 湖南天生我才教育咨询有限公司 | 190 | 0.9438 | 不变 |
| 滨州嘉博银商贸经销合伙企业(有限合伙) | 152 | 0.755 | 不变 |
| 青岛华资盛通股权投资基金合伙企业(有限合伙) | 142.7 | 0.7088 | 不变 |
| 刘鑫 | 136.67 | 0.6789 | 新进 |
| 广发原驰·明冠新材战略配售1号集合资产管理计划 | 133.46 | 0.6629 | 不变 |
核校：沈楠
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
