证券代码：688550 证券简称：瑞联新材 序号：调研 2025-003
西安瑞联新材料股份有限公司

投资者关系活动记录表

√特定对象调研 □业绩说明会

投资者关系活动 □媒体采访 □分析师会议

类别 □新闻发布会 □路演活动

□现场参观 □其他

参与单位名称及 后附参会名单

人员姓名

时间 2025 年 8 月 25 日 15:30

地点 电话会议

上市公司接待人 副总经理、总会计师兼董事会秘书 王银彬

员姓名

王银彬先生简单介绍公司 2025 年上半年经营情况：

2025 年上半年公司实现营业收入 8.06 亿元，同比增长
16.3%；净利润 1.66 亿元，同比增长 74.2%，扣非后净利润
1.63 亿元，同比增长 86.7%；经营活动产生的现金流量净
额 1.36 亿元，同比减少 2%；截至 2025 年 6 月末，公司资
产总额为 35.6 亿元，较期初增长 4.9%；净资产 31.1 亿
元，较期初增长 2.9%。2025 年上半年公司综合毛利率为
47%，较去年同期提升 8 个百分点，毛利率增长主要得益于
投资者关系活动 以下两方面因素：一是上半年医药板块表现亮眼，受客户 主要内容介绍 库存策略调整推动实现良好业绩，产品结构的变化进一步
带动了公司整体毛利率的提升；二是公司持续强化成本管
控，通过精细化管理举措深化降本增效。显示材料板块实
现收入 6.29 亿元，同比下降 5%，占公司营收总额的比重为
78%。医药板块实现收入 1.5 亿元，同比增长 549%，占公司
营业收入的比重为 19%，增长的主要原因系主力产品客户调
整库存策略、核心产品的进一步放量以及新产品的持续放
量。电子化学品板块实现收入 2,745 万元，同比增长
432%。

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问题 1：公司显示材料板块收入下滑，主要的原因是什么？
答：OLED 升华前材料业务和单体液晶材料业务的收入在
2025 年上半年均有小幅的回落。其中单体液晶材料业务上
半年主要表现为“量升价跌”的特征，销量的增加没能弥
补收入的下降。OLED 升华前材料业务是因为受客户产能收
缩、库存管控等因素影响，市场整体需求有所下调。但长
期来看，随着需求端去库存逐步加速，叠加高端细分市场
的持续突破及终端应用渗透率的不断提升，OLED 显示材料
业务仍具备广阔的发展空间。

问题 2：下游厂商在积极探索显示面板在新终端领域的应
用，比如说机器人面板，未来公司的显示面板材料能否跟
随面板厂一起导入其中？

答：您说的这种情况是对显示面板应用功能的开发，其本
质实际上是拓宽了显示面板的应用领域，显示面板的生产
流程和工艺并没有大的改变，上游仍是显示材料。

问题 3：公司医药板块上半年业绩表现比较好，具体是哪些
产品带动的，未来随着管线增加这部分的增速如何？

答：公司医药中间体业务的主要产品是 PA0045 和 PA6764，
它们对应的终端药物都是艾乐替尼，区别是 PA0045 在老剂
型和新剂型上都有使用，PA6764 只在新剂型上使用，上半
年医药板块收入的增长主要是 PA6764 及一些新管线放量导
致。公司医药管线多为创新药，多数处于研发阶段或者临
床试验阶段，公司很难确认终端药物的上市时间。

问题 4：公司光刻胶材料是否有新的进展？今年该板块收入
的增长是老产品的放量，还是说有新的产品？

答：公司电子材料板块有以下几类产品：一是平坦层光刻
胶，用于显示面板，正在推进在下游面板厂商的验证。二
是半导体光刻胶单体，多以客户定制为主，终端光刻胶涉
及 KrF 光刻胶和 ArF 光刻胶。三是封装材料单体，其中的

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PI 单体材料已经通过客户中试验证，未来还要通过数个批
次验证产品的质量稳定性，OLED 封装胶材料也通过了客户
验证，自二季度起已有部分产品开始放量。

问题 5：公司去年召开董事会审议通过了定增事项，但是公
司目前资金充裕，还会启动新的定增事项吗？

答：去年召开的董事会会议时间至今已经超过 12 个月，相
关项目的情况也有所变化，如若推进需要重新召开董事
会。目前公司目前资金还是比较充裕，未来如有计划会及
时披露。

关于本次活动是
否涉及应当披露 本次活动不涉及应当披露重大信息的情形。
重大信息的说明
附件清单（如 无

有）

日期 2025 年 8 月 27 日

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附件

参会名单

财通证券股份有限公司

东北证券股份有限公司

方正证券股份有限公司

光大证券股份有限公司

国海证券股份有限公司

国泰海通证券股份有限公司

国元证券股份有限公司

开源证券股份有限公司

民生证券股份有限公司

山西证券股份有限公司

上海申银万国证券研究所有限公司

太平洋证券股份有限公司

天风证券股份有限公司

湘财证券股份有限公司

长城证券股份有限公司

长江证券股份有限公司

浙商证券股份有限公司

中泰证券股份有限公司

中信证券股份有限公司

中银国际证券股份有限公司