$芯原股份(SH688521)$  $依米康(SZ300249)$  $千方科技(SZ002373)$  

阿里巴巴宣布未来三年投入3800亿元用于云和AI硬件基础设施建设，重点覆盖芯片、算力基础设施、液冷技术及行业应用等领域。以下从核心受益上市公司及博汇股份的后发潜力两方面分析：

一、阿里巴巴3800亿投资的核心受益上市公司

1. 芯片设计与制造

- 寒武纪（688256）：阿里云AI推理芯片核心供应商，思元590芯片适配阿里云服务器，国产替代核心标的，2025年Q2获阿里首批10亿元订单。

- 海光信息（688041）：DCU系列GPU兼容CUDA生态，替代英伟达A100需求明确，2024年AI芯片收入增长287%，与阿里联合开发下一代训练卡。

- 芯原股份（688521）：为阿里平头哥提供RISC-V GPU IP，覆盖智能家居与汽车电子，2025年Q1营收增长69%。

2. 算力基础设施与服务器

- 数据港（603881）：阿里云定制化IDC核心供应商，承建超20个数据中心，占营收80%以上，受益阿里3800亿投资订单确定性最强。

- 浪潮信息（000977）：阿里AI服务器主供商，液冷技术PUE降至1.1以下，预计获得阿里新增机柜50%以上订单。

- 杭钢股份（600126）：为阿里通义大模型提供30%推理算力，2025年Q1获150亿元订单，液冷技术PUE低至1.15。

3. 液冷散热技术

- 高澜股份（300499）：专注数据中心液冷方案，阿里芯片推动能效升级需求。

- 英维克（002837）：为阿里提供50kW+高功率液冷方案，技术头部企业。

- 依米康（300249）：阿里云精密空调独家供应商，液冷方案获绿色认证，2025年Q1净利润增长34.77%。

4. 应用与生态合作

- 恒生电子（600570）：与阿里云共建金融AI解决方案，覆盖智能投顾与风控，蚂蚁集团持股20.79%。

- 千方科技（002373）：合作阿里云“城市大脑2.0”，2025年H1中标阿里生态项目超8亿元。

- 润和软件（300339）：基于阿里玄铁处理器开发边缘计算模组，菜鸟物流市占率超30%。

主要芯片与算力基础设施受益企业概览

公司名称 股票代码 核心受益方向 关键合作亮点

寒武纪 688256 AI推理芯片 思元590适配阿里云，国产替代核心

数据港 603881 算力基建 阿里定制IDC核心供应商，占营收80%+

中际旭创 300308 光模块 阿里800G光模块主供商，1.6T产品验证中

恒生电子 600570 金融AI 接入通义千问优化智能投顾，覆盖60%券商

二、博汇股份（300839）的后发机会分析

博汇股份原为化工企业（主营特种油），2025年战略转型液冷散热与算力服务，通过子公司无锡极致液冷切入阿里生态，后发潜力与挑战并存：

核心转型路径

1. 技术绑定阿里需求

   - 成立极致液冷子公司，研发GPU服务器液冷系统及浸没式机柜，引入阿里云前高管优化能耗，PUE可降至1.15以下。

   - 依托原有化工基础，将冷却液合成技术复用至液冷领域，实现材料自供降本。

2. 生态协同与场景拓展

   - 算力采购：斥资3.9亿元向钉钉服务商鑫蜂维采购GPU服务器，构建200-300P算力池，用于AI智算云及稳定币链上验证。

   - 稳定币+RWA（真实资产代币化）：与阿里云、钉钉合作，将油品仓单、应收账款等资产上链，通过稳定币实现供应链自动结算，降低资金占用成本。

   - 海外布局：参与阿里云阿联酋数据中心项目，探索共建中东数据中心，享受中阿税收优惠。

3. 资本与政策支持

   - 无锡惠山国资入股后推动与阿里生态对接，通过产业基金强化资源整合。

   - 绑定“东数西算”节点（如甘肃庆阳移动数据中心），推进绿色算力落地。

核心优势与风险

- 优势：

   - 技术协同：冷却液自研能力降低液冷成本，冷板式与浸没式技术并行发展。

   - 场景闭环：兼具算力供给（液冷IDC）、资产上链（RWA）、产业场景（油品贸易）三重角色，在阿里稳定币生态中稀缺性显著。

- 风险：

   - 技术转化不确定性：液冷业务尚处投入期，散热效率与成本控制需验证。

   - 订单依赖：收益高度依赖阿里芯片量产进度及阿联酋项目（2025年下半年关键节点）。

   - 跨界挑战：需取得IDC运营资质，政策收紧可能影响落地进度。

液冷技术代表企业对比

公司名称 技术方向 阿里合作进展 核心风险

博汇股份 冷板式+浸没式液冷 绑定鑫蜂维，探索阿联酋项目 跨界转型初期，技术待验证

英维克 高功率液冷方案 阿里数据中心供应商 竞争加剧

依米康 精密空调+液冷 杭州、张北枢纽市占率50%+ 订单集中度高

三、结论与投资策略

1. 核心受益企业：

   - 短期关注：寒武纪（芯片替代）、数据港（算力基建）、高澜股份（液冷需求）。

   - 中长期布局：中际旭创（光模块迭代）、恒生电子（金融AI规模化落地）。

2. 博汇股份后发机会：

   - 若液冷技术落地顺利（如PUE≤1.15）、阿联酋项目推进及稳定币场景跑通，可能成为中小市值弹性标的。

   - 需密切跟踪2025年下半年订单兑现（如鑫蜂维服务器交付、阿里云海外合作）及IDC资质获取情况。

风险提示：AI芯片技术迭代（如英伟达H20竞争）、地缘政治（美国审查苹果与阿里合作）、企业订单过度依赖单一客户。