中证智能财讯联赢激光（688518）8月23日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入15.33亿元，同比增长5.30%；归母净利润5791.86万元，同比增长13.16%；扣非净利润4245.57万元，同比增长10.52%；经营活动产生的现金流量净额为6986万元，上年同期为-3.71亿元；报告期内，联赢激光基本每股收益为0.17元，加权平均净资产收益率为1.83%。

　　以8月22日收盘价计算，联赢激光目前市盈率（TTM）约为45.87倍，市净率（LF）约2.51倍，市销率（TTM）约2.45倍。

　　资料显示，公司主营激光器、激光焊接头、激光焊接机、机器人焊接工作站、激光焊接自动化成套设备及各种非标自动化解决方案。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为1.83%，同比上升0.15个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为1.26%，较上年同期下降0.19个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为6986万元，同比增加4.41亿元；筹资活动现金流净额2.19亿元，同比减少2.22亿元；投资活动现金流净额-2967.4万元，上年同期为-1.61亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司固定资产较上年末增加80.16%，占公司总资产比重上升5.57个百分点；在建工程合计较上年末减少99.99%，占公司总资产比重下降5.23个百分点；货币资金较上年末增加33.58%，占公司总资产比重上升2.72个百分点；交易性金融资产合计较上年末减少28.34%，占公司总资产比重下降1.71个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末增加22.86%，占公司总资产比重上升2.93个百分点；长期借款较上年末增加116.03%，占公司总资产比重上升0.65个百分点；应交税费较上年末减少13.09%，占公司总资产比重下降0.51个百分点；应付职工薪酬较上年末减少16.23%，占公司总资产比重下降0.24个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为23.53亿元，占净资产的74.61%，较上年末增加2.99亿元。其中，存货跌价准备为6274.1万元，计提比例为2.6%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.4，速动比率为0.86。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为壹点纳锦冠宏六期私募证券投资基金、兴全商业模式优选混合型证券投资基金(LOF)，取代了一季度末的景顺长城新能源产业股票型证券投资基金、平安基金权益委托投资2号单一资产管理计划。在具体持股比例上，金鹰科技创新股票型证券投资基金持股有所上升，景顺长城基金国寿股份成长股票型组合单一资产管理计划(可供出售)持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。