中证智能财讯聚和材料（688503）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入64.35亿元，同比下降4.87%；归母净利润1.81亿元，同比下降39.58%；扣非净利润1.56亿元，同比下降52.66%；经营活动产生的现金流量净额为-10.98亿元，上年同期为-5.26亿元；报告期内，聚和材料基本每股收益为0.75元，加权平均净资产收益率为3.82%。

　　以8月26日收盘价计算，聚和材料目前市盈率（TTM）约为42.64倍，市净率（LF）约2.69倍，市销率（TTM）约1.05倍。

　　资料显示，公司主营光伏电池用导电浆料。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为3.82%，同比下降2.3个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为2.34%，较上年同期下降1.73个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-10.98亿元，同比减少5.72亿元；筹资活动现金流净额12.27亿元，同比增加5.58亿元；投资活动现金流净额1.08亿元，上年同期为-3.3亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司交易性金融资产合计较上年末减少33.13%，占公司总资产比重下降6.23个百分点；货币资金较上年末增加99.38%，占公司总资产比重上升5.31个百分点；存货较上年末增加4.64%，占公司总资产比重下降1.38个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加21.69%，占公司总资产比重上升1.11个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末增加77.73%，占公司总资产比重上升3.3个百分点；短期借款较上年末增加29.35%，占公司总资产比重上升2.94个百分点；交易性金融负债合计较上年末增加4219%，占公司总资产比重上升2.53个百分点；应付职工薪酬较上年末减少17.33%，占公司总资产比重下降0.2个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为9.73亿元，占净资产的20.46%，较上年末增加4309.64万元。其中，存货跌价准备为735.9万元，计提比例为0.75%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.71，速动比率为1.5。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为冯文军、华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金、香港中央结算有限公司。在具体持股比例上，全国社保基金一一八组合、国泰估值优势混合型证券投资基金(LOF)、邱颖敏持股有所上升，肖美容、钟唯佳持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。