8月20日晚间，利元亨（688499.SH）披露2025年中期业绩报告。报告期内，公司实现经营性现金流净额2.24亿元，其中2025年第二季度实现经营活动产生的现金流量净额1.05亿元，继续实现正流入，稳健的财务底色逐步显现。

　　从业绩数据看，2025年1—6月，公司营业收入为15.29亿元，较上年同期减少；不过这一调整与公司主动战略选择相关——为优化业务结构，公司结合行业发展收缩低毛利率客户群体、减少相关订单，短期内带来订单规模下降。但随着战略调整逐步落地，新项目推进节奏加快，订单验收进程也在同步提速，反映到季度数据上，2025年第二季度确认收入8.14亿元，较一季度增长13.93%，已连续两个季度保持环比增长，盈利端的修复动能正在释放。

　　这一态势也标志着业绩拐点的显现，2025年第二季度单季归母净利润达2059.05万元，较第一季度增长60.62%，延续了自2025年第一季度扭亏以来的增长态势。这主要得益于两方面：一是控本降费措施成效放大；二是项目周期缩短带来成本优化，双重因素共同推动盈利水平改善。

　　经营性现金流净额的转正，是业绩改善最核心的印证，而这一成果的取得，离不开控本降费、主业聚焦与收支管控的协同支撑。报告期内，公司经营性现金流净额达2.24亿元，同比由负转正。一方面，回款端强化客户沟通机制，推动长账龄应收账款回收；另一方面，支出端通过严控资本开支、调整供应商账期，叠加费用下降，经营性现金流出减少，实现了现金流的健康循环。

　　在锂电设备深耕中，技术护城河的价值持续释放。作为电池装配线及模组/Pack线龙头，公司在固态电池设备领域的布局已逐步进入收获期。目前，公司已成功掌握全固态电池整线装备的制造工艺，主要产品包括电极干法涂布设备、电极辊压、电解质热复合一体机、胶框印刷、叠片一体机和高压化成分容等核心设备，并针对硫化物电池的防爆、防毒需求设计了三级防护体系，技术领先性显著。公司为行业头部车企供应的全固态电池整线项目已进入陆续交付阶段，并与20多家客户进行固态电池相关技术交流，与客户紧密合作推动更多中试线订单落地。未来，固态电池在低空飞行器、人形机器人等高安全需求场景的良好前景，也为该业务的长期增长埋下伏笔。

　　聚焦主业的同时，公司围绕新能源客户需求延伸的业务也成效显著。智能仓储及移动机器人业务截至今年5月31日订单规模达6.52亿元，较上年同期的0.6亿元激增近10倍，业务覆盖AGV物流、柔性产线集成，近期自主研发的复合机器人（AMR）还实现了多机协作与自适应导航。消费锂电设备领域同样亮眼，据悉，消费锂电设备毛利率显著高于动力锂电设备，且回款周期短，持续为经营端提供支撑。

　　海外市场的拓展则进一步打开增长空间。一方面，紧抓国内新能源厂商出海机遇，依托与国内龙头客户的深度绑定，为其海外基地建设提供有力支持。另一方面，公司持续深化国际化与平台化战略，积极拓展多元化海外服务模式，以满足不同海外客户的差异化供应链需求，不断提升海外市场的覆盖广度和合作深度。上半年公司与波兰商用车动力电池模组和储能系统制造商龙头企业签署全球战略合作协议，并成功斩获捷克储能企业模组PACK线项目订单，与欧美客户深入探讨固态电池、储能、智能仓储等业务场景，后续订单落地值得期待。

　　当前，锂电行业扩产红利渐显，固态电池等新兴赛道加速推进。利元亨凭借现金流与盈利改善筑牢的财务根基，叠加技术护城河支撑的主业优势，正处于发展的关键节点。随着降本控费持续显效、新订单逐步落地，公司有望在聚焦主业的道路上持续突破。而随着锂电扩产周期重启及新兴场景落地，后续订单落地与海外拓展进度值得关注。（CIS）