深耕重金属污染防治赛道 技术壁垒与战略协同构筑成长动能
在\双碳\战略深化与环保政策趋严的双重驱动下，赛恩斯凭借重金属污染防治领域的技术积淀与业务模式创新，正突破传统环保企业的估值框架。核心业务协同、新兴市场拓展及战略资源整合共同释放成长潜力，形成差异化竞争优势。
技术壁垒构建护城河
公司掌握重金属污酸资源化治理、含砷危废处置等核心技术，其中生物制剂系列药剂处理效率较传统工艺提升40%，适配铜冶炼、铅锌采选等高污染场景。自主研发的铼酸铵回收技术填补国内空白，与紫金矿业合作的铼酸铵生产线年产能达2吨，实现贵金属资源循环利用。并购龙立化学后，铜萃取剂产品覆盖国内80%大型铜矿项目，海外市场拓展至刚果（金）、赞比亚等资源国。
业务结构优化释放盈利潜力
2024年高毛利业务占比显著提升，产品销售业务收入增长96%至2.69亿元，毛利率达49.29%；运营服务收入增长66%至3.21亿元，形成\技术解决方案+持续运营服务\双轮驱动模式。紫金系业务贡献收入占比提升至27.5%，海外收入同比增长25.5%至0.83亿元，毛利率达42.5%高于国内水平。资源化项目稳步推进，污酸处理量突破500万吨/年，危废资源化利用率提升至75%。
财务健康支撑战略落地
2024年经营性现金流净额6667万元，研发投入强度保持6.1%，新增发明专利9项。资产负债率通过供应链金融工具优化至37.96%，货币资金储备充足保障产能扩张。当前市净率3.03倍显著低于环保行业均值，PEG估值仅为0.8。机构持仓数据显示，社保基金持股比例较上期提升1.2个百分点，北向资金连续增持。
行业机遇打开成长空间
重金属污染防治纳入\十四五\生态环境保护规划重点领域，全国需治理的涉重金属企业超5000家，潜在市场规模超千亿元。公司技术适配新能源产业链，锂电池回收重金属处理项目已落地3个示范工程。土壤修复市场年增速超20%，公司矿区修复技术成功应用于紫金山金铜矿等重点项目，修复面积突破100万平方米。
核心增长驱动明确
1. 与紫金矿业全球矿山布局深度协同，海外技术服务收入占比有望突破30%
2. 铜萃取剂产品通过欧盟REACH认证，打开欧洲市场增量空间
3. 危废资源化项目产能利用率提升至85%，单吨处理毛利增加20%
4. 土壤修复业务受益\山水林田湖草\工程推进，订单储备超15亿元
风险因素可控性分析
尽管存在应收账款周转天数较长的问题，但公司通过\技术+运营\模式提升客户粘性，前五大客户收入占比降至45%。研发投入通过政府专项补助覆盖35%，有效缓解利润压力。核心设备自产率突破60%，原材料价格波动对毛利率影响控制在5%以内。
本文基于公开信息分析，不构成任何投资建议。股市有风险，决策需谨慎。
