证券代码：688472 证券简称：阿特斯

阿特斯阳光电力集团股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号（月度）：2025-008

 特定对象调研  分析师会议

投资者关系活动 □ 媒体采访  业绩说明会

类别 □ 新闻发布会  路演活动

□ 现场参观

□ 其他（请文字说明）

Daiwa、Morningstar、Oxbow Capital、宝盈基金、博裕资本、渤海
国有资本、财通证券、大家资产、东北证券、东方财富证券、东方
基金、东方证券、东海基金、东吴证券、东兴证券、富瑞金、高盛
证券、光大证券、光合未来私募基金、广发证券、国都证券、国海
证券、国华人寿保险、国际信托、国金证券、国联民生证券、国盛
证券、国寿安保基金、国泰海通证券、国信证券、华创证券、华福
证券、华金证券、华泰证券、华西基金、华西证券、汇华理财、嘉
合基金、建信基金、交银国际证券、景顺长城基金、开源证券、瞰
参与单位 道资产、麦格理资本、美银证券、民生证券、摩根士丹利、南方基
金、南华基金、宁银理财、平安养老保险、前方基金、前海华杉投
资、前海同路资本、钦沐资产、青桥资产、瑞银证券、睿德信投
资、山西证券、尚诚资产、申万菱信基金、天风证券、万向创业、
西部利得基金、西部证券、新加坡政府投资、信达澳亚基金、兴业
证券、野村东方国际证券、易方达基金、银河证券、元禾重元、长
江养老保险、长江证券、长盛基金、招商基金、招商证券、昭云投
资、浙商证券、中国国际金融、中国人寿资产、中欧基金、中欧瑞
博、中泰证券、中天汇富基金、中信建投证券、中信证券、中银国
际、中英人寿保险、中邮证券朱雀基金等

董事长：瞿晓铧

总裁：庄岩

公司接待人员姓

财务总监：潘乃宏

名及职务

董事会秘书：许晓明

证券事务代表：章理琛

时间 2025 年 8 月 1 日 -2025 年 8 月 31 日

地点 业绩说明会，券商策略会，反路演，线上会议，现场调研等

证券代码：688472 证券简称：阿特斯

一、2025 年上半年经营业绩情况

报告期内，全球光伏行业深度调整仍在进行，国际贸易环境
日益复杂。阿特斯凭借战略定力与光储双业务布局，在动态平衡
中巩固核心竞争力，通过高质量光伏业务的战略取舍与储能第二
增长极的强势突破，维持了业绩韧性，持续巩固行业领先地位。
2025 年上半年,公司实现：

营业收入 210.52 亿元，其中一季度营业收入 85.86 亿元，二
季度营业收入 124.67 亿元，环比增长 45.2%。

2025 年上半年归母净利润 7.31 亿元，实现扣非净利润 8.36
亿元，其中包括资产减值 6.12 亿元。公司一季度扣非净利润
8731.47万元，二季度扣非净利润7.49亿元，环比增长超过7
倍。

光伏方面，公司坚持利润优先原则，主动优化出货结构以应
对行业波动，较好的响应国家“反内卷”的号召。上半年组件出
货量 14.8GW，其中一季度出货 6.9GW，二季度出货 7.9GW。公司稳
投资者关系活动 步推进深度国际化，组件海外产能提产、销售顺利，在高毛利区
主要内容介绍 域的市场份额领先，组件毛利率保持健康状态。为更好的响应和
执行“反内卷”政策，公司继续维持量和利的平衡，第三季度组
件出货将主动调整到预计 5-5.3 GW，全年组件出货预计 25-27GW，
将继续通过技术领先与全球化渠道等优势巩固市场份额。

储能业务作为第二增长曲线，在报告期内展现出强劲动能，
上半年储能出货量达 3.1 GWh，其中二季度出货 2.2 GWh，环比上
季度增长超 140%。截至 2025 年 6 月 30 日，公司储能系统已签署
合同的在手订单金额达 30 亿美元，含长期服务协议。预计三季度
大型储能出货 2.1-2.3 GWh，全年出货量将达 7-9 GWh。储能业务
毛利率持续领跑行业，为公司业绩提供坚实支撑。户储业务在二
季度取得扭亏为盈的突破，户储产品通过日本JET认证推动销量高
增，在日本月安装量近 1000 套每月。

二、投资者问答

1. 关于大型储能的海外市场发展情况能否再详细分享一下？

我们更加关注以发达国家为主的高价值市场，这些市场的价
格和利润较为健康，需求增长可持续。美国近期发布的政策
对储能相对于光伏友好，英国、加拿大、澳洲市场增长强

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劲，欧洲其他区域项目储备丰富。

2. 全年储能出货的区域分布？

美国在整体出货结构中的占比相较去年有所下降，整体市场
布局呈现更加多元化的趋势，主要目标市场包括北美、欧
洲、加拿大和拉美等大储市场化发展较好的地区。公司专注
于提供高度本地化的系统集成或交钥匙工程服务。

3. 光伏需求的展望及组件价格走势的看法？

目前光伏上游价格有所上升，并带动下游价格出现一定程度
上涨，但下游价格上涨相对滞后。下游环节因参与者较多，
短期涨价面临一些压力，随着部分产能退出以及行业“反内
卷”共识增强，预计行业情况将有所改善。

4. 储能的大储市场在欧洲的价格竞争情况如何？

单纯以低价参与竞争的企业本地系统集成和执行能力有限，
而储能项目投资额大、风险高，需要长期支持。因此，大部
分客户对供应商要求很高，优质客户对产品和服务的要求
（安全性、质量、可融资性、过往项目经验等）依然严格，
将会形成竞争壁垒。

5. 二季度计提了约 5.5 亿元的资产减值准备，主要涉及哪些产
品？

部分与原材料存货相关，此外部分是生产设备的减值，由于
行业产能过剩，公司预计P型生产设备将加速退出市场，因此
主要对 P 型生产设备计提了减值。

6. 关于输美供应链的稳定性情况以及未来是更加倾向于采购还
是通过自产能来构建？

公司在输美供应链方面采取综合、多角度的布局，包括自建
产能和外部采购相结合。目前美国组件工厂已投产，运营水
平逐步提升，预计今年组件产量将超过 3.5GW。此外，公司正
在美国规划建设光伏电池片生产基地，预计明年投产。整体
供应链策略是通过美国本地生产、海外非美自有产能和海外
采购三方结合，实现多元化布局，以平衡政策风险。

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7. AI 的增长将如何改变公司现状，未来是否会对营收产生更深
刻的影响？

AI 的增长已在多个方面对公司产生积极影响。首先，由于 AI
带来的电力需求增长，特别是在海外市场，预计将为公司带
来助力。其次，公司在运营中全面引入 AI 技术，以提升效
率，例如在工厂工艺设计和技术改进等方面已有实际应用。
预计未来两三年内，AI 将深刻重塑光伏和储能行业，从而对
公司业务产生深远影响。

8. 关于北美市场，美国大而美法案的影响和公司的应对措施？
公司正在积极研究、评估和应对大而美法案的相关措施和方
案，具体请关注公司官方公告内容。

9. 上半年储能系统业务表现超预期，价格和成本均高于行业平
均水平，主要原因是什么？

公司选择了高价值、高壁垒的市场，如美国、英国、加拿大
和澳洲等地，专注于提供系统集成和交钥匙工程服务，而非
单一产品销售。储能业务不仅是产品交付，更涉及技术复杂
度高、服务周期长、项目管理复杂的系统集成解决方案。公
司在全球各地拥有包括法务、财务、技术、系统设计和项目
执行在内的本地化团队，具备较强的风险承担能力和综合服
务能力，从而支撑了较高的价格和毛利率水平。

10. 储能电芯和 PCS 的供应链目前是什么样的供应结构？

当前电芯主要从中国发货，其中包括公司自有的江苏盐城大
丰工厂以及中国国内的电芯供应商，使用的是行业通用的
314Ah 电芯。对于美国市场，会通过供应链的调整应对政策变
化，形成多元化供应体系以分散风险。在PCS方面，目前中国
项目主要使用公司自研的组串式 PCS，同时也采用国内友商的
产品；海外市场则以海外PCS厂商的产品为主。目前公司自研
的组串式PCS已开始进入海外市场，并将在未来几年逐步提升
在供应链中的占比。

附件（如有） 无

日期 2025 年 8 月 31 日