中证智能财讯阿特斯（688472）8月22日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入210.52亿元，同比下降4.13%；归母净利润7.31亿元，同比下降41.01%；扣非净利润8.36亿元，同比下降31.95%；经营活动产生的现金流量净额为37.82亿元，同比增长157.95%；报告期内，阿特斯基本每股收益为0.2元，加权平均净资产收益率为3.16%。

　　以8月21日收盘价计算，阿特斯目前市盈率（TTM）约为20.59倍，市净率（LF）约1.54倍，市销率（TTM）约0.79倍。

　　资料显示，公司是全球主要的光伏组件和大型储能系统产品制造商之一，核心业务为晶硅光伏组件的研发、生产和销售，致力于为客户提供品质可靠、技术领先、性价比高的组件产品。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为3.16%，同比下降2.49个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为2.16%，较上年同期下降1.44个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为37.82亿元，同比增长157.95%；筹资活动现金流净额16.04亿元，同比增加3.14亿元；投资活动现金流净额-35.47亿元，上年同期为-56.42亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司固定资产较上年末减少6.88%，占公司总资产比重下降3.02个百分点；在建工程合计较上年末增加51.22%，占公司总资产比重上升2.75个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少7.06%，占公司总资产比重下降1.82个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加112.85%，占公司总资产比重上升1.43个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末增加1.07%，占公司总资产比重下降0.69个百分点；短期借款较上年末增加0.79%，占公司总资产比重下降0.54个百分点；应交税费较上年末增加40.86%，占公司总资产比重上升0.47个百分点；租赁负债较上年末增加22.97%，占公司总资产比重上升0.36个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为75.87亿元，占净资产的32.55%，较上年末增加4.24亿元。其中，存货跌价准备为3.49亿元，计提比例为4.4%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.13，速动比率为0.9。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为苏州工业园区元禾重元股权投资基金管理有限公司-无锡元禾重元优能创业投资合伙企业(有限合伙)，占比3.527%。在具体持股比例上，易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、香港中央结算有限公司、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金持股有所上升，苏州工业园区元禾重元股权投资基金管理有限公司-无锡元禾重元优能创业投资合伙企业(有限合伙)、华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、新佰視界有限公司、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、乾瑞控股有限公司、华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。