芯联集成：原名中芯集成。主要股东分为两类，一是员工持股平台，二是中芯国际，其总经理来自于华虹。可以说无论是股东还是主要管理者均来自于芯片行业，具有芯片基因。员工持股为第一大股东，覆盖面广，良好的公司治理是公司又快又好发展的基础。

主要产品：功率器件、MEMS产品及其他芯片产品及服务，这些产品广泛运用于汽车、机器人、AI行业。据2025年半年报批露，产品运用于车载领域占47%，工控领域占19%，消费领域占28%，AI/具身智能/智能驾驶占6%（2024年无此项），从产品来看，随着汽车工业竞争力的提高，特别是自动驾驶的普及、以及具身智能发展公司产品有巨大的市场空间。由于研发投入大，产品极具竞争力。

盈利能力：从近几年来看，历年亏损，一方面，受折旧无形资产摊销影响较大，如2025年公司折旧摊销19亿元，占销售收入54%，主要原因是高科技行业普遍采用快速折旧法，一般为5-10年且不留残值，公司自2021年成立，2022年开始运营以来，固定资产账面成新度仅60%，对于一个新公司来说，实际成新度应远高于账面成新度，随着固定资产折旧提完，公司的盈利水平将显著提高。另一个方面公司投入大量研发费用，2025年研发费用占销售的比例达到28%。因此，我们认为目前公司正在建立高科技产品的护城河。2025年中期，公司公布的息税折旧摊销前利润率31.51%，处于较高水平，几年来大幅提高下趋于稳定。

公司地位：公司为晶圆代工“第一梯队”，跻身全球专属晶圆代工榜单前十，中国大陆第四。

财务情况：公司应收账款周转率6.8次，处于优良状态，且应收账款均在一年以内，六个月以内的应收账款占98%，应收账款质量高；存货周转率亦处于良好的状态，其他各项指标优良健康。因为折旧金额大，因此虽然连年亏损，但经营性现金流均为正数，2025年上半年经营性现金流近10亿元，显示公司运营健康。

面临挑战：息税折旧摊销前利润率虽然较高，但较去年同期下降；收购子公司少数股东权益后，由于子公司亏损，少数股东亏损将由公司承担，若按2025年上半年简单年化来看，预计增加7亿元左右的亏损。

通过上述分析，公司所处行业（芯片），产品所处行业（汽车、人形机器人），产品竞争力（全球前十，中国第四）以及良好的股权结构等等，我们认为公司是一家优秀的公司，在面临机器人+AI的风口中，前途不可限量。