中证智能财讯芯联集成（688469）8月5日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入34.95亿元，同比增长21.38%；归母净利润亏损1.7亿元，上年同期亏损4.71亿元；扣非净利润亏损5.36亿元，上年同期亏损7.78亿元；经营活动产生的现金流量净额为9.81亿元，同比增长77.10%；报告期内，芯联集成基本每股收益为-0.02元，加权平均净资产收益率为-1.38%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为3.65亿元，其中计入当期损益的政府补助为3.05亿元，除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外,持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益,以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益为7494.33万元。

　　以8月4日收盘价计算，芯联集成目前市盈率（TTM）约为-55.34倍，市净率（LF）约2.95倍，市销率（TTM）约5.14倍。

　　资料显示，公司聚焦于功率、MEMS、BCD、MCU等主要技术平台，全力构建车载、AI、消费、工控四大领域增长引擎，重点布局新能源和AI人工智能两大应用方向，提供从设计服务、晶圆制造、模组封装、应用验证、可靠性测试的一站式系统代工方案。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.38%，同比上升2.45个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-2.74%，较上年同期上升0.73个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为9.81亿元，同比增长77.1%；筹资活动现金流净额-3.02亿元，同比减少63.08亿元；投资活动现金流净额-37.39亿元，上年同期为-25.87亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少58.95%，占公司总资产比重下降8.75个百分点；交易性金融资产合计较上年末增加67.92%，占公司总资产比重上升2.72个百分点；债权投资较上年末增加351.6%，占公司总资产比重上升2.51个百分点；其他非流动资产较上年末增加105.35%，占公司总资产比重上升2.33个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期借款较上年末减少13.86%，占公司总资产比重下降2.46个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少5.91%，占公司总资产比重下降0.21个百分点；长期递延收益较上年末增加6.94%，占公司总资产比重上升0.21个百分点；合同负债较上年末增加39.63%，占公司总资产比重上升0.2个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为23.89亿元，占净资产的19.23%，较上年末增加2.08亿元。其中，存货跌价准备为4.2亿元，计提比例为14.96%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.44，速动比率为1.06。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为中证500交易型开放式指数证券投资基金、国联安中证全指半导体产品与设备交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的共青城秋实股权投资合伙企业(有限合伙)、共青城橙海股权投资合伙企业(有限合伙)。在具体持股比例上，华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，宁波振芯股权投资合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。