国内老牌军用集成电路企业，公司前身国营第四四三三厂是 我国以加强国防建设战略为中心的“三线建设”企业之一，拥有 50 年集成电路研制生产历史

公司下游客户主要以中航工业集团、航天科技集团、航天科工集团、航发集团、兵器集团等国有军工集团的下属单位为主，公司前五大合并客户收入占当期主营业务收入比例平均为90%以上。

公司形成信号链及电源管理器两大类别共计 160 余款产品，主要应用于航空、航天、兵器、船舶、电子、核工业等高精尖领域，为机载、弹载、舰载、箭载、车载等武器装备提供配套，满足以上领域对配套产品全温区、长寿命、耐腐蚀、抗辐照、抗冲击等高可靠要求.

半导体公司的市盈率与传统公司不同

公司2024年在商业航天、低轨卫星和无人机等新兴领域，公司研发和销售
均取得显著突破，推出近 20 款抗辐照新品，其中约 10 款新品形成订货，近 10 款产品进入小卫星
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2023年应收款11.47亿元，2024年16.59亿元，2025年1Q17.89亿元，风光的财务得抓紧回收货款，下游都是央国企，难道很缺钱吗？不应该啊

2012年至今是产业化快速发展阶段，重心转向芯片设计和封装测试，形成陶瓷、金属、塑料等高可靠封装能力，并拓展系统封装业务

振华风光的募投项目：高可靠模拟集成电路晶圆制造（6英寸）及先进封测产业化项目约在2025年底完工

2024年成功新增 20 项关键技术，新申请 45 件发明专利、完成 43 件集成电路布图设计登记。其中，“航空航天器专用高性能单片集成转换器关键技术研究与应用”项目荣获“贵州省科学技术进步二等奖”

公司的研发人员占全体职工人数比例超三分之一，形成贵阳、成都、南京、西安四大研发中心布局，覆盖芯片设计、晶圆工艺开发、封装测试全链条，2023年/2024年研发投入分别为1.5亿/1.4亿元

作为我投资的读书笔记，悟道而已，取自风光的公开信息

风光还承担国家级科研项目100余项，推出200余款国产化产品，解决装备配套急需，多款产品替代国外封锁技术，研究所有7个博士/硕士97个。

最终控制人是国务院国资委20.7%

随着公司业务规模不断扩大，应收账款的余额相应增长。由于特种领域产品验收程序严格和复杂，同时受客户主要以商业票据结算为主的影响，导致公司应收账款、应收票据的规模较大。公司在签订销售合同时，已经持续加强对合同签订方经营状况及信用调查，合理制定了客户的信用额度。下一步，公司将优化应收账款回款激励机制，加大应收账款的催收力度----必须落到实处！

2024年10月09日上证指数的高点3674点，688439的股价是74.76元;2025年08月13日上证指数3684点，而688439的股价是59.33元，悲哀

2024年10月09日上证指数的高点3674点，688439的股价是74.76元;2025年08月14日上证指数3666点，而688439的股价是57.79元

公司累计申请发明专利 139个，获得授权专利46个，累计申请实用新型专利 89个，获得数86个累计，申请其他 218个，获得数215个，累计申请软件著作权7个，获得数7个;合计申请453个，获得354个.

2025年1Q应收账款17.93亿元，应收票据2.67亿元，共计20.6亿元，如二季度能收回5亿元，则会有1.5亿的纯利润，不知中报如何？

主营增老师解读的二个计提24年计提了坏账损失9063万，25年1季度又计提了2900万（主要为账龄增长).

2024年10月09日上证指数的高点3674点，688439的股价是74.76元;2025年08月15日上证指数3696点，而688439的股价是59.53元

第一、三股东：本单位所持股票在锁定期满后两年内减持的，减持价格不低于本次发行的发行价。

2024年10月09日上证指数的高点3674点，688439的股价是74.76元;2025年08月18日上证指数3728点，而688439的股价是61.41元

二年内，即至2027年08月26日前，一、三股东大宗交易或协议转让价必须是66.99以上才能实施

股价在20个交易日如果平均股价85元，协议转让价八折，则高于66.99

振华风光的6英寸晶圆项目（全称“高可靠模拟集成电路晶圆制造及先进封测产业化项目”）开工时间为2022年11月，首批设备进场并实施封测建设。项目原计划建设周期24个月，但因设备价格上涨、厂房建设方案调整等原因已延期，预计整体完工时间为2025年12月。

振华风光正在推进一条6英寸晶圆制造项目，该项目计划建设为特色工艺生产线，目标产能达到3,000片/每月。该公司研发平台的设计能力覆盖4μm至28nm制程范围，其中0.35μm（相当于350纳米）工艺已广泛应用于其大部分产品