中证智能财讯昊海生科（688366）8月23日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入13.04亿元，同比下降7.12%；归母净利润2.11亿元，同比下降10.29%；扣非净利润2.04亿元，同比下降11.35%；经营活动产生的现金流量净额为3.03亿元，同比下降7.80%；报告期内，昊海生科基本每股收益为0.91元，加权平均净资产收益率为3.72%。公司2025年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现4元（含税）。

　　以8月22日收盘价计算，昊海生科目前市盈率（TTM）约为33.74倍，市净率（LF）约2.38倍，市销率（TTM）约5.15倍。

　　资料显示，公司主营医疗美容与创面护理产品、眼科产品、骨科关节腔粘弹补充剂产品、防粘连及止血产品。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为3.72%，同比下降0.37个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为2.81%，较上年同期下降0.19个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为3.03亿元，同比下降7.8%；筹资活动现金流净额-2.49亿元，同比减少1.16亿元；投资活动现金流净额-5.64亿元，上年同期为1.59亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少2.58%，占公司总资产比重下降1.28个百分点；在建工程合计较上年末增加7.98%，占公司总资产比重上升0.89个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加135.83%，占公司总资产比重上升0.85个百分点；固定资产较上年末减少3.84%，占公司总资产比重下降0.52个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加49.98%，占公司总资产比重上升1.54个百分点；应付职工薪酬较上年末减少25%，占公司总资产比重下降0.44个百分点；短期借款较上年末增加11.77%，占公司总资产比重上升0.32个百分点；长期借款较上年末减少20.1%，占公司总资产比重下降0.32个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为4.96亿元，占净资产的8.83%，较上年末增加505.28万元。其中，存货跌价准备为6159.02万元，计提比例为11.05%。

　　2025年上半年，公司流动比率为3.73，速动比率为3.23。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司，取代了一季度末的华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，HKSCC NOMINEES LIMITED持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。