本报讯 （记者梁傲男）8月26日晚间，华熙生物科技股份有限公司（以下简称“华熙生物”）发布2025年半年度报告。财报显示，凭借战略调整与技术深耕，华熙生物在第二季度实现归母净利润同比增长20.89%，净利润率自2024年一季度以来首次实现同比、环比双提升，标志着其战略变革成效初步显现。

　　上半年，公司经营活动产生的现金流量净额2.2亿元，盈利现金比率98.6%，与净利润基本持平，主要得益于应收账款周转效率改善、应付账款合理统筹，业务回款质量高，具备扎实现金支撑。

　　通过产品迭代与库存精细化管理，公司存货周转效率边际改善，第二季度存货周转天数从第一季度的391天降至321天，存货原值较期初减少7572万元，去库存策略成效初显。

　　聚焦核心资源

　　华熙生物以合成生物制造能力为基础，构建“原料-终端产品”一体化业务布局，聚焦衰老干预领域，提供涵盖医药、医美、营养科学、皮肤科学的整合解决方案，围绕生命科学核心物质拓展产业生态，推动“中国制造”向“中国前沿研发+中国品牌”升级。目前，原料与医疗终端业务为核心业绩基础，业务优势稳固。

　　3月份，华熙生物总经理赵燕重返业务一线后启动系统性改革，从品牌传播、组织架构到人才体系进行全面重塑。通过重构品牌传播逻辑，摒弃单纯以销售额为核心的投流模式，转向“内容种草-品牌建设-销售转化”的精准营销闭环，这一调整直接反映在财务数据上。第二季度，公司销售费用率同比下降12.46个百分点。

　　目前肌活、米蓓尔品牌调整已经取得了阶段性的显著成果，润百颜和夸迪品牌也已在二季度末开始了陆续调整。同时，第二季度计提4837万元资产减值准备，存货周转天数从第一季度的391天降至321天，资产质量进一步夯实。

　　上半年，华熙生物在原料领域持续强化技术领先优势，期内实现原料业务收入6.26亿元，其中国际市场占比52.93%，欧洲、东南亚及日本区域实现两位数增长。弗思特品牌HA销售量同比增长23%至80吨，收入达5658万元，同比增长61.28%，华熙生物主品牌HA销量增长9%至150吨，定制化需求驱动市场份额攀升。

　　效率与成果双提升

　　报告期内，公司全面梳理研发资源与科研脉络，明确自身科研优势与发展边界，以优化科研投入、聚焦业务主线，推动研发从“广度覆盖”向“深度突破”转型。

　　2025年上半年，公司研发投入达2.31亿元，同比增长15.25%。投入主要集中于原料（高端透明质酸、生物活性物新产品）与医疗终端业务，预计未来随项目聚焦，研发费用与效率将进一步优化。

　　上半年，华熙生物明确了以生命科学为核心的研发布局，合并优化30%研发项目，聚焦细胞外基质、细胞间通讯及细胞内三大板块，形成透明质酸、肝素、麦角硫因等核心物质研究矩阵。报告期内，其新增授权专利340项，其中29项为发明专利，6款生物活性物原料上市，包括全球首个全酶法合成肝素聚糖技术突破。

　　在应用转化端，润百颜“INFIHA细胞修护技术”与夸迪“CT50细胞能量液”实现技术落地，推动屏障修护与抗衰产品收入占比超50%。

　　值得一提的是，华熙生物摒弃外聘“职业操盘手”模式，重点培养具备科技情怀、契合公司价值观且有领导人格的创业型人才。报告期内，其因组织架构升级带来约2900万元管理费用，虽然影响了短期损益，但为长期发展夯实了基础。

　　在业内人士看来，华熙生物的战略调整已迈入深水区，第二季度的盈利回升验证了变革路径的有效性。随着研发成果持续转化与高端产品矩阵完善，有望在生物材料赛道重构竞争壁垒。