同样一个公开消息，每个人看到的点不一样！
云天励飞2025H1营收同比增长123%，芯片商业化和生态适配提速
8月27日，云天励飞发布2025年上半年业绩：公司实现营业收入6.46亿元，同比增长123.1%。亏损大幅收窄，较上年同期减少1.04亿元。毛利率提升至28.5%，同比上升12.8个百分点。资产方面，截至6月30日，公司总资产为55.77亿元，同比增长18%；资产负债率为30.7%，整体负债水平保持较低区间。
经营性现金流实现3,953万元，首次由负转正。在AI芯片企业普遍亏损的背景下，云天励飞率先实现经营性现金流转正，展现出稀缺的造血能力与稳健的商业化路径。稳定的经营性现金流不仅提升了公司估值的确定性，也为后续持续加码研发、拓展市场份额提供了安全边际。
从收入结构来看，企业级、消费级、行业级三大业务场景实现多点驱动，分别贡献收入26,866.55万元、29,784.44万元和7,570.41万元，占比分别为41.83%、46.38%和11.79%。
在国产生态构建方面，报告期内，DeepEdge10芯片平台已全面支持DeepSeek全系列模型，并在DeepSeek“开源周”期间快速完成与FlashMLA的适配；通过一系列优化，显著提升计算效率并降低显存占用，进一步验证“算力积木”架构在多模型、多场景中的可扩展性。与此同时，DeepEdge10完成对国产鸿蒙操作系统的适配，桌面环境和系统原生应用顺利运行。公司自研的“云天天书”训推一体机成功适配DeepSeek，并在深圳市龙岗区、南山区部署落地，其中龙岗区成为广东省首个在政务信创环境下部署该模型的政府部门。
报告期内，云天励飞积极参与国家重大专项工程。DeepEdge10Max承担科技部重大专项并顺利通过验收；自研DeepEdge10芯片也为深空探测实验室提供自主可控的星载计算支持，为建设航天强国、科技强国贡献力量。
在研发投入方面，公司持续加码，上半年研发支出达2.02亿元，同比增长12%，致力于打造兼具高性能、高性价比和高适配性的推理芯片，推动AI加速普及。未来，公司将围绕大模型边缘训推一体、人形机器人等应用场景，推进DeepVerse、DeepXbot等系列芯片的研发与落地。
当前，大模型全面进入产业化阶段，NPU主导的AI推理成为中长期增量的核心引擎。灼识咨询显示，中国AI推理芯片相关产品及服务市场规模已由2020年的113亿元增至2024年的1,626亿元（复合年增长率94.9%），预计2029年将达13,830亿元（2024—2029年复合年增长率53.4%）。其中，NPU驱动的细分市场由2020年的5亿元增长至2024年的260亿元（复合年增长率175.6%），预计2029年将攀升至3,954亿元（2024—2029年复合年增长率72.3%）。
8月26日，国务院发布关于深入实施“人工智能+”行动的意见。文件提到，支持人工智能芯片攻坚创新与使能软件生态培育，加快超大规模智算集群技术突破和工程落地。
云天励飞紧抓产业政策与市场机遇，持续深化“AI推理芯片+应用生态”的战略布局。一方面，公司依托“算力积木”架构，在大模型边缘训推、政务信创、航天探测等场景中实现落地，进一步强化技术护城河；另一方面，积极推动DeepEdge、DeepVerse、DeepXbot等系列产品协同迭代，逐步完善从边缘到中心的全栈算力体系。凭借核心技术自主可控、产品形态多元化以及国产生态适配优势，云天励飞正加速构建国产AI推理芯片的创新高地和产业生态平台。
综合来看，在“高景气、强分化”的推理芯片周期中，云天励飞有望持续把技术优势转化为商业规模与盈利能力。
以上是公开消息
下面说一点点我自己的看法：
上面说的一大堆我关注的点是这一段：
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【中国AI推理芯片相关产品及服务市场规模已由2020年的113亿元增至2024年的1,626亿元（复合年增长率94.9%），预计2029年将达13,830亿元（2024—2029年复合年增长率53.4%）。其中，NPU驱动的细分市场由2020年的5亿元增长至2024年的260亿元（复合年增长率175.6%），预计2029年将攀升至3,954亿元（2024—2029年复合年增长率72.3%）】
寒武纪更多的是训练芯片，业绩爆炸是因为刚开始AI就像婴儿和小孩，我们要拿已知的语料阿之类的东西喂它，训练他！之前的几年我们在干的确实都是这个事！所以干这个事的相关产业业绩都爆炸了！但是，炒股炒预期！现在这个孩子（AI）逐渐长大了，他还需要训练吗？肯定需要，但是需求量肯定是少了，这时候他需要去面对全新的世界，是不是？它需要去感知世界，去推理世界，（就像黄仁勋等大佬说的物理AI感知能力）而这个，在我看来，是无穷无尽的需求？就像这个孩子去闯世界他需要无穷无尽的推理以及物理感知！这个没有上限的，活到老学到老AI需要用到的推理绝对是训练的一万倍万万倍！而现在，整个世界的AI刚刚要在2025年进入这个时代！刚刚开始！我们训练的差不多了GPT5和DeepSeek训练的很优秀了，相关产业也爆发了！接下来我觉得更要关注AI推理以及物理感知能力！这个观点我一直在提！AI之所以跟人不一样，就是因为目前还没到那个点！但是有一天一定会无限接近人类 ，属于云天励飞的爆发期刚刚要被市场发现以及认可？云天励飞可是A股未来第一的推理芯片以及A股第一的机器人物理AI感知大脑芯片，王炸在手！先让寒王芯片三招又如何？乾坤未定 万一云天励飞有一天飞上枝头压寒王一身位呢这在AI时代也不是没有可能
赢者通吃
