8月8日，普源精电宣布筹划赴港上市。公司董事长王悦表示：“这是公司致力成长为一家世界级的中国创新科技企业的关键一步。”
作为电子测量仪器领域的“科创尖兵”，普源精电已深耕行业27年，从推出中国首款商业化数字示波器，到成长为全球第五家掌握高端示波器核心技术的企业，其每一步发展都紧扣“创新”与“突破”。
近日，上海证券报记者专访普源精电董事长王悦，围绕公司并购战略、研发创新、全球化布局及“无限可能”的发展愿景，解码这家企业的成长逻辑与未来路径。
战略转型的关键落子实现1+1>2协同效应
2024年，在普源精电从“以产品为中心”向“以客户和解决方案为中心”转型的关键节点，公司成功并购北京耐数电子有限公司（下称“耐数电子”）。
“收购耐数电子，首先是为了完善解决方案的战略布局。”王悦直言，这一动作让普源精电快速实现了从“台式仪器+二次开发”到“模块化仪器+行业解决方案”的跨越。公司陆续发布的SUA8000系列模块化仪器、SPQ阵列测试仪器解决方案，丰富了“仪器生态链+系统级解决方案”的技术矩阵，成为公司战略转型的里程碑。
“其次，人才是这次并购‘双向奔赴’的核心纽带。”王悦表示，仪器行业作为知识密集型产业，“人才创造力”才是真正的竞争壁垒。耐数电子核心团队在阵列式仪器、模块化设计领域深耕多年，既有理论功底又有工程经验，与普源精电“智勇双全、价值观匹配”的人才观高度契合。目前，耐数电子核心团队保持零流失，1+1>2的化学反应已快速显现。
据德勤华永会计师事务所报告，耐数电子2024年度净利润为4632.4万元，圆满完成业绩承诺，为普源精电经营业绩注入了重要动力。
“研发狂魔”的坚守以高投入构筑技术护城河
“一季度31.54%的研发费用率，看似‘超行业均值’，但从绝对值来看，我们与海外龙头仍有不小差距。”谈及外界“研发狂魔”的评价，王悦保持着清醒认知——对于电子测量仪器赛道，研发投入不是“选择题”，而是“生存题”，更是公司持续发展的“破局题”。
20多年来，普源精电的研发投入始终指向“从0到1”的原始创新：中国首款商业化数字示波器DS3000系列、首款1GHz数字示波器、首款5GHz带宽数字示波器、首款13GHz带宽数字示波器……一系列“中国首款”产品，不仅填补了国内技术空白，更引领了行业创新方向。
王悦坦言，高研发投入短期内确实会给净利润带来压力，但从长期看，研发成果已在高端化战略与毛利率提升中持续兑现价值：2024年普源精电高端产品销售收入同比提升19.69%，其中高端数字示波器收入占比达32.92%，同比提升2.55个百分点；2025年一季度，公司高端产品销售收入同比增幅扩大至58.81%，高端示波器收入同比增长52.07%。
“技术壁垒的本质是‘差异化的稀缺价值’，普源精电崇尚第一性原理，通过自研核心技术平台和底层技术创新应对全球化挑战。”王悦表示，高端仪器国产替代的本质不是“产品可替代性”，而是面向科技前沿客户复杂需求的“技术不可替代性”。
普源精电在通信、新能源、半导体三大核心赛道，不搞“简单抢份额”，而是做“客户价值赋能”——研发团队把客户痛点写进产品规格，销售与服务团队围绕客户需求排兵布阵，用“需求反推研发”的机制，将技术创新转化为可落地的解决方案。
全球化布局成为世界级创新企业
“将中国测试测量小红旗插满全球”，这是普源精电创业的初心，也是其全球化战略的起点。
目前，公司已在美国、欧洲、日本、韩国、新加坡、马来西亚等国家和地区设立海外子公司，在巴西、印度、越南等地设立营销代表处，通过本地化团队提升客户体验与响应速度。
王悦表示，未来公司计划进一步完善海外业务布局，从营销、制造、研发到服务全方位提升对海外客户的支持能力，比如优化海外供应链，提高生产响应速度与供应安全性；加强海外研发中心与本地客户的协同，让产品更贴合区域市场需求等。据记者了解，当前普源精电正在马来西亚建造海外研发中心。
在国际市场竞争中，普源精电给自己的定位是“领先挑战者”。“我们不与巨头拼历史、拼体量，而是拼技术自研的深度、拼价值创造的效率、拼市场响应的速度。”王悦分析，公司的优势在于核心技术自主可控、市场需求驱动的敏捷开发，以及全球化布局中树立的“中国仪器优质品牌”形象；但在品牌长期积累、超高带宽仪器核心技术、全球服务网络深度覆盖等方面，仍需持续突破。
8月8日，普源精电发布公告称，拟发行H股并在香港联交所主板上市。公司表示，此举将进一步提高公司综合竞争力，提升公司国际品牌形象，同时更好地利用国际资本市场，拓展多元化融资渠道。
根据公司年报，普源精电已进入“无限可能（Possibilities and More）”的发展阶段——从第一代品牌口号“超越测量”，到第二代“唯有创新”，再到如今的“无限可能”，王悦认为，这不仅是品牌内涵的延伸，更是企业价值观的升级。
“‘无限可能’不是一句口号，而是我们的承诺——以‘成就客户’为核心，通过创新成就企业、成就行业，最终成就社会科技进步。”王悦说，这一阶段没有“单一目标”，因为目标属于客户、行业与社会，但有一个方向是确定的——普源精电要逐步成长为一家世界级的中国创新科技企业，与伙伴们共同追求无限创新、无限效能、无限价值，共创“无限可能”。
