均普智能（688306.SH）的2025年中报已经出炉，我用大白话帮你拆解核心要点，重点看“钱赚没赚、活多不多、未来有没有戏”这三个维度：

一、业绩总览：收入下滑，但亏得少了

1. 1.

   收入情况

   • •上半年总收入 10.32亿元，比去年少了7.86%（相当于少赚了约8800万）

     
     

   • •原因：汽车行业订单交付延迟（比如车企项目拖进度），但医疗和消费品订单撑住部分场面

     
     

2. 2.

   利润表现

   • •净利润亏2777万，但比去年少亏了8.65%（去年亏更多），算是个小进步

     
     

   • •毛利率升到20.05%（同比+2.8%），说明公司控成本有成效，比如医疗等高毛利订单增多

     
     

二、钱袋子稳不稳？现金流和债务是重点

1. 1.

   现金流压力仍在

   • •经营现金流 每股0.0246元（很少但为正），比去年好转，说明回款稍有改善

     
     

   • •但一季度现金流还是负540万，半年报未公布具体值，需警惕资金链紧张

     
     

2. 2.

   债务风险没完全解除

   • •负债率62.2%（偏高），短期还债能力弱（流动比率1.15，速动比率0.44），简单说就是“手头现金不够还短期债”

     
     

   • •应收账款3.5亿（占收入34%），客户拖款可能影响资金周转

     
     

三、未来有没有戏？看订单和技术突破

1. 1.

   订单储备充足

   • •上半年新签单11.12亿，其中非汽车业务（医疗/消费品）占40%（约4.45亿），业务结构更均衡

     
     

   • •在手订单34.64亿！创历史新高，够干一年半，主要来自新能源汽车（如宝马电驱产线）、医疗（如胰岛素笔生产线）

     
     

2. 2.

   技术转型有亮点

   • •医疗自动化崛起：胰岛素注射笔、人工晶状体产线等高毛利项目落地，医疗订单占比升至60%

     
     

   • •人形机器人破冰：合资公司普智机器人拿到7800万订单（中国移动项目），首批产品已交付，标志商业化跑通

     
     

四、风险别忽视：三大问题待解决

1. 1.增收不增利：收入跌、费用涨（三费占收入31.6%），净利润转正还需时间

   
   

2. 2.汽车依赖症：收入44%靠汽车行业，若车企投资放缓（比如电动车销量不及预期），业绩容易波动

   
   

3. 3.人形机器人还在烧钱：普智机器人刚起步，量产成本高，短期难贡献大利润

   1

总结：短期阵痛，但转型方向对路

• •能活：34亿订单保底，医疗/机器人新业务打开想象空间。
• •能省：毛利率提升，成本管控见效。
• •能打：技术卡位新能源产线、医疗自动化、人形机器人三大赛道，长期看有潜力。

大白话建议：

• •想抄底的：等三季报看亏损是否继续收窄（尤其扣非利润）。
• •看长期的：盯住医疗订单占比是否超30%、人形机器人能否再签大单。
• •怕风险的：注意负债率和现金流，避开短期债务高的时期。

均普智能就像“转型中的技术工人”——活多但赚得少，手里有技术但还没变现。能否逆袭，就看医疗和机器人能不能把“利润短板”补上了。