联影医疗：
尊敬的投资者，您好！2024年度，公司经营活动产生的现金流量出现一定波动，主要受宏观行业政策与公司战略性投入的共同影响。从整体经营来看，公司坚持以中长期价值创造为导向，持续推进全球化布局与前沿技术攻坚，整体财务状况保持健康。 一方面，外部政策环境的变化对市场发生量和收入确认节奏产生短期扰动，进而影响现金回流。自2023年起，行业整顿持续推进，推动医疗装备行业向更加规范、有序、市场化的方向发展，虽为行业长期发展奠定良好基础，但短期内也导致部分地区招采流程延迟，抑制了部分订单的及时释放。2024年上半年启动的大规模医疗设备更新政策为行业带来重要的结构性机遇，但由于政策覆盖面广、周期长、涉及环节多，实际落地进度相对滞后，阶段性影响了行业招投标活动节奏，导致部分市场需求暂时性积压，从而对公司国内收入构成一定压力，间接影响了经营性现金流表现。 另一方面，公司坚定推进“以创新驱动发展”战略，持续加大在创新产品的技术研发和全球化布局方面的投入，相关支出亦对短期现金流形成一定影响。2024年，公司研发投入达22.61亿元，占营业收入的21.95%，同比提升5.14个百分点，重点聚焦于光子计数CT、MR引导的直线加速器等下一代核心产品的技术突破，旨在构建具备长期竞争优势的产品矩阵，夯实公司可持续发展的技术护城河。 尤其在海外市场方面，公司持续加快全球化战略布局，着力构建覆盖广泛、深度融合、本土化的销售、运营与服务体系。截至报告期末，公司已组建700余人的海外营销团队和逾1,000名服务工程师，营销和服务网络覆盖全球超过85个国家和地区的200多个城市。2024年，公司在荷兰、法国、意大利、西班牙、泰国、越南等重点市场新设多家本地化平台，全球化体系加速搭建，在夯实海外业务长期增长基础的同时，也带来前期必要投入。 总体来看，公司当前的现金流波动，处于全球化拓展与技术升级关键阶段的合理区间内。目前，公司在海外业务拓展、高端设备销售及服务收入方面均实现历史性突破，标志着公司业务结构和价值创造能力的系统性提升。 未来，随着创新成果加速转化、行业政策有序落地、市场节奏逐步回归常态，海外业务持续快速拓展，公司将实现收入、利润与现金流的同步改善与稳健增长，持续巩固并提升在全球高端医疗装备市场的核心竞争力。感谢您的关注！