亚信安全近期的市场表现，折网络安全行业在数字化转型浪潮中的结构性机遇。作为国内身份安全与终端防护领域的领跑者，公司在技术壁垒构建、业务协同深化及政策红利承接中的突破，正推动其估值体系向高成长性科技企业跃迁。
技术壁垒构筑护城河
公司拥有13项核心专利及157项软件著作权，自主研发的AISIAM身份认证系统采用微服务架构，实现跨系统单点登录与资源访问控制，市占率连续八年保持第一。终端安全管理系统TrustOne融合AI技术，将勒索病毒检测准确率提升至99.2%，在金融、能源领域市占率达27%。近期推出的AIoT安全解决方案，通过边缘计算实现威胁实时响应，已获中国移动5G专网项目订单，技术适配性获运营商认证。
业务协同释放增长动能
完成对亚信科技的并购后，形成\安全+数智\双轮驱动格局。数智业务收入占比提升至52%，政务云安全方案覆盖31个省级平台，智慧城市项目中标率超40%。网络安全业务毛利率提升至61%，核心产品收入贡献度达68%，其中零信任架构解决方案在医疗行业市占率突破35%。与华为共建的鲲鹏生态安全实验室，已适配昇腾系列AI芯片，形成从硬件到应用的全栈防护能力。
财务结构呈现改善迹象
2024年实现营收35.95亿元，同比增长123.56%，经营活动现金流净额11.45亿元，同比由负转正。2025年一季度营收12.9亿元，同比增长348%，亏损收窄至2.27亿元，主要系研发投入强度达15.3%。资产负债率稳定在51%，货币资金储备超50亿元，为技术研发提供充足弹药。应收账款周转率提升至0.53次，存货周转天数控制在180天以内，运营效率持续优化。
行业趋势强化估值逻辑
全球网络安全支出年复合增长率达12%，中国市场规模突破千亿。公司作为IDC认证的终端安全软件第二厂商，在《数据安全法[](@replace=10001)》实施背景下，政务云安全项目订单同比增长280%。鸿蒙生态扩展带来终端安全增量市场，公司适配鸿蒙系统的设备管理方案已进入汽车前装市场，预计2025年相关收入突破5亿元。政策层面\数字中国\建设推动下，金融、能源行业安全改造需求激增，公司信创产品线已进入工商银行、中石油供应链。
市场认知存在双重预期差
当前市净率3.97倍显著低于网络安全行业均值6.2倍，考虑技术溢价后PEG仅0.8凸显配置价值。核心团队拥有国际安全认证资质，与Palo Alto Networks形成差异化竞争，技术适配性通过Gartner魔力象限认证。机构持仓显示QFII持股比例较上年末提升146万股，大宗交易溢价率中枢维持在3.8%以上。若2025年数智业务收入占比突破60%，估值有望修复至PS 10倍对应股价28元。
资金面呈现主力布局特征
近20个交易日主力资金净流入超1.2亿元，龙虎榜显示机构与游资形成合力。技术面突破长期震荡区间，量价配合呈现\下跌缩量、反弹放量\的筑底形态。筹码分布显示中长期资金占比提升，关键支撑位19.13元多次验证有效性，上方22.3元压力位突破后有望打开上行空间。
本文基于公开信息分析，不构成任何投资建议。股市有风险，决策需谨慎。