中证智能财讯康希诺（688185）8月21日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入3.82亿元，同比增长26.00%；归母净利润亏损1348.54万元，上年同期亏损2.25亿元；扣非净利润亏损8590.09万元，上年同期亏损2.55亿元；经营活动产生的现金流量净额为1127.67万元，上年同期为-2.14亿元；报告期内，康希诺基本每股收益为-0.05元，加权平均净资产收益率为-0.27%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为7241.55万元，其中其他符合非经常性损益定义的损益项目为4134.69万元，计入当期损益的政府补助为2306.96万元，所得税影响额为-1148.94万元。

　　以8月20日收盘价计算，康希诺目前市盈率（TTM）约为-122.97倍，市净率（LF）约4.19倍，市销率（TTM）约22.2倍。

　　资料显示，公司主营脑膜炎球菌结合疫苗、肺炎球菌结合疫苗、组分百白破疫苗、重组脊髓灰质炎疫苗等。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-0.27%，同比上升4.09个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-0.17%，较上年同期上升2.92个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为1127.67万元，同比增加2.26亿元；筹资活动现金流净额-1.47亿元，同比减少3359.25万元；投资活动现金流净额-2.86亿元，上年同期为-967.71万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少20.28%，占公司总资产比重下降4.49个百分点；其他非流动资产较上年末减少91.72%，占公司总资产比重下降4.3个百分点；一年内到期的非流动资产占公司总资产的4.17%，上年末为0；交易性金融资产合计较上年末增加13.34%，占公司总资产比重上升2.53个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末减少78.42%，占公司总资产比重下降3.68个百分点；长期借款较上年末减少21.31%，占公司总资产比重下降2.58个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少10.38%，占公司总资产比重下降0.46个百分点；其他流动负债较上年末减少45.98%，占公司总资产比重下降0.42个百分点。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.57，速动比率为2.37。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为CHAMPDEN，取代了一季度末的CHAMPDEN LLC。在具体持股比例上，朱涛持股有所上升，先进制造产业投资基金(有限合伙)持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。