中证智能财讯中钢洛耐（688119）8月28日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入10.11亿元，同比下降10.49%；归母净利润3262.47万元，同比扭亏；扣非净利润1762.1万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为-1.6亿元，上年同期为-1.56亿元；报告期内，中钢洛耐基本每股收益为0.029元，加权平均净资产收益率为1.10%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为1500.37万元，其中计入当期损益的政府补助为1354.32万元，委托他人投资或管理资产的损益；为380.51万元，所得税影响额为-169.88万元。

　　以8月27日收盘价计算，中钢洛耐目前市盈率（TTM）约为-239.41倍，市净率（LF）约1.67倍，市销率（TTM）约2.42倍。

　　资料显示，公司主营硅质耐火材料、镁质耐火材料、高铝质耐火材料、复合耐火材料、高纯氧化物耐火材料、功能型耐火材料、炼钢用耐火材料、钢包/中间包用耐火材料、球团矿带式焙烧机用不定形耐火材料、粉煤气化炉用不定形材料、热回收焦炉用耐火材料、国防军工用高温材料、焦炉用预制件、有色冶炼用预制件等。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为1.1%，同比上升1.28个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为1.19%，较上年同期上升1.37个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.6亿元，同比减少332.57万元；筹资活动现金流净额-627.57万元，同比增加1.91亿元；投资活动现金流净额7.32亿元，上年同期为-7.53亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司交易性金融资产合计较上年末减少99.94%，占公司总资产比重下降14.42个百分点；货币资金较上年末增加76.28%，占公司总资产比重上升12.55个百分点；在建工程合计较上年末增加104.14%，占公司总资产比重上升1.25个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加3.74%，占公司总资产比重上升0.8个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期借款占公司总资产的9.54%，上年末为0；长期应付职工薪酬较上年末减少25.84%，占公司总资产比重下降0.76个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加3.05%，占公司总资产比重上升0.47个百分点；合同负债较上年末增加12.71%，占公司总资产比重上升0.45个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为6.43亿元，占净资产的21.5%，较上年末增加1812.63万元。其中，存货跌价准备为1834.01万元，计提比例为2.77%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.47，速动比率为2.05。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为中钢科技发展有限公司、中国冶金科技成果转化有限公司、洛阳洛耐创拾投资管理中心(有限合伙)、洛阳洛耐创捌投资管理中心(有限合伙)，取代了一季度末的袁家倬、国家军民融合产业投资基金有限责任公司、诚通国合资产管理有限公司、深圳市南电投资控股有限公司。在具体持股比例上，中信建投中钢洛耐科创板战略配售集合资产管理计划、杨玲华持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，中钢洛耐26.32%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东中钢科技发展有限公司质押2.54亿股公司股份，占其全部持股的59.94%；第四大股东北京建祥龙科技发展有限公司质押4176万股公司股份，占其全部持股的100%。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。