中证智能财讯拓荆科技（688072）8月26日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入19.54亿元，同比增长54.25%；归母净利润9428.8万元，同比下降26.96%；扣非净利润3818.77万元，同比增长91.35%；经营活动产生的现金流量净额为15.66亿元，上年同期为-9亿元；报告期内，拓荆科技基本每股收益为0.34元，加权平均净资产收益率为1.76%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为5610.03万元，其中计入当期损益的政府补助为4736.68万元，除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外,持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益,以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益为772.61万元。

　　以8月25日收盘价计算，拓荆科技目前市盈率（TTM）约为78.29倍，市净率（LF）约9.45倍，市销率（TTM）约10.68倍。

　　资料显示，公司主营PECVD、ALD、SACVD、HDPCVD、Flowable CVD等薄膜沉积设备产品。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为1.76%，同比下降1.01个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为1.27%，较上年同期下降0.56个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为15.66亿元，同比增加24.66亿元；筹资活动现金流净额-1.38亿元，同比减少10.45亿元；投资活动现金流净额-4.76亿元，上年同期为-4.52亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司应收票据及应收账款较上年末减少29.8%，占公司总资产比重下降3.76个百分点；在建工程合计较上年末减少61.77%，占公司总资产比重下降3.17个百分点；固定资产较上年末增加73.56%，占公司总资产比重上升3个百分点；货币资金较上年末增加29.85%，占公司总资产比重上升2.6个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司合同负债较上年末增加52.07%，占公司总资产比重上升6.36个百分点；长期借款较上年末减少19.81%，占公司总资产比重下降5.48个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加21.17%，占公司总资产比重上升0.84个百分点；应付职工薪酬较上年末减少38.33%，占公司总资产比重下降0.6个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为83.23亿元，占净资产的153.78%，较上年末增加11.07亿元。其中，存货跌价准备为6385.23万元，计提比例为0.76%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.55，速动比率为0.67。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为国家集成电路产业投资基金股份有限公司、国投(上海)科技成果转化创业投资基金企业(有限合伙)、共青城芯鑫和投资合伙企业(有限合伙)，取代了一季度末的银华集成电路混合型证券投资基金、国新投资有限公司、华夏国证半导体芯片交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、嘉实上证科创板芯片交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、诺安成长混合型证券投资基金持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。