营收增长44.71%，净利润亏损却扩大至-8614.87万元——德林海（688069.SH）2024年“增收不增利”的财务表现引发监管关注。

　　上交所就2024年年报下发问询函后，德林海于6月17日发布回复公告，将亏损归咎于费用增加、减值计提扩大及投资收益减少等因素，并称业绩下滑“不具持续性”。

　　《中国经营报》记者还注意到，2020—2023年，德林海归母净利润逐年下滑，分别为1.93亿元、1.09亿元、5642万元、-1344万元。对于连续多年的利润下滑，记者致电德林海方面，公司证券部人士表示，以公告为准。

　　“增收不增利”

　　2024年年报显示，报告期内，德林海实现营业收入4.47亿元，同比增长44.71%。但净利润却亏损8614.87万元，剔除预计负债后净利润为-2900.98万元，亏损较上年进一步扩大。这种“增收不增利”甚至亏损扩大的情况，成为此次上交所问询的重点。

　　德林海方面在回复中表示，主要原因是期间费用增加951.82万元，信用减值损失、资产减值损失增加1784.83万元，投资收益减少2295.88万元，所得税费用增加964.14万元，进一步压缩了净利润空间。

　　记者注意到，德林海自2020年7月在科创板上市以来，归母净利润逐年下滑。财报显示，2020—2023年，公司的归母净利润分别为1.93亿元、1.09亿元、5642万元和-1344万元。

　　对于公司连续多年的利润下滑，记者致电德林海方面，公司证券部人士表示，以公告为准。

　　对于业绩下滑是否具有持续性，德林海方面表示，净利润波动主要受行业淡季规律、短期减值计提及非经常性收益等暂时性因素影响，不构成长期趋势。随着行业旺季来临及项目回款加速，业绩韧性将逐步释放。公司也在积极采取措施改善经营情况，如加强应收账款管理，加大催款力度，优化项目成本控制，拓展新的业务市场和客户群体等。

　　不过，在2025年一季度，德林海营业收入较上年同期增加817.01万元，增长21.36%，但净利润较上年同期下降233.52万元。

　　客户集中度超70%

　　在客户集中度方面，德林海2024年前五名客户销售额达3.19亿元，占年度销售总额的71.17%，其中第一大客户销售额为1.85亿元，占比达41.18%。

　　针对大客户依赖的质疑，德林海方面解释称，这主要源于公司富营养化湖泊治理业务的特性。公司业务聚焦于蓝藻水华灾情严重、治理需求迫切的重点湖库，如太湖、杞麓湖、异龙湖、滇池等。不同湖泊的治理进程处于不同阶段，相应的项目规模、实施周期和客户需求会呈现阶段性变化。2024年年内不存在单个客户销售比例超过销售总额50%的情形，公司客户集中度反映了当前重点治理项目的阶段性分布，是行业特点和业务模式的体现，而非对特定客户的依赖。

　　值得关注的是，截至2024年年末，德林海的应收账款账面余额为6.9亿元，坏账准备2.6亿元，账面价值4.3亿元，应收账款坏账比例较高。期内计提应收账款余额坏账损失为1.19亿元，较上年的0.79亿元增加4000万元。

　　对于应收账款坏账比例较高的原因，德林海方面表示，其是按账龄法计提坏账，主要欠款对象通海县水利局、异龙湖管理局、昆明滇池湖泊治理开发有限公司账龄较长。不过，其表示应收款项预计能收回。

　　德林海方面表示，未来将持续完善应收账款全流程管理制度，强化合同履约的动态跟踪与风险预警机制。重点针对三年以上账龄的欠款，联合法律团队制定“一户一策”方案，通过发送催款函、申请支付令、参与地方政府化债协调会等多渠道推进清收。