一、事件概述：合作文章突然消失引发关注

2025年8月26日，航天宏图官方公众号发布了一篇重要文章，宣布与俄罗斯联邦工业和贸易部达成重大卫星合作项目，合同规模有望创造行业历史并刷新中国商业航天出口纪录 。然而仅仅三天后的8月29日晚，这篇文章被悄然删除 。这一异常举动立即引发了市场和媒体的广泛关注，投资者和行业观察者纷纷猜测文章被删除的真实原因。

文章被删除时，公司正积极拓展海外市场，特别是在8月29日刚刚宣布获得9.9亿元海外卫星系统采购合同 。在这一背景下，与俄罗斯的重大合作文章突然删除，其背后原因值得深入探究。

二、合作项目回顾：规模空前的航天合作

2.1 高层互访与合作确定

2025年8月23日至26日期间，俄罗斯联邦工业和贸易部高层密集访问航天宏图：

- 8月23日：俄罗斯联邦工业和贸易部副部长率团来访，与航天宏图进行前期合作洽谈 

- 8月26日：部长安东·阿里汉诺夫亲自到访，双方举行高层决策会见，确定了具体项目内容与相关协议 

航天宏图方面表示，此次合作是继前期来访后的高层决策会见，不仅加深了双方合作关系，更进一步确定了具体项目内容与相关协议 。

2.2 合作项目内容与规模

根据公开信息，航天宏图与俄罗斯方面的合作内容主要集中在以下几个领域：

1. 卫星在轨交付及发射服务

2. 无人机技术合作

3. "女娲星座"数据销售与服务

4. 行业应用服务 

阿里汉诺夫部长参观了航天宏图展厅，重点了解了高分辨率遥感卫星、PIE软件与无人机系统的最新成果，并表示将推动俄方科技单位尽快与航天宏图落地合作。

关于合作规模，官方描述为"该项目交付体量与合同规模有望创造行业历史"，并可能"刷新中国商业航天出口纪录" 。虽然具体金额未公开披露，但业内人士推测其规模可能远超航天宏图近期公布的9.9亿元海外订单 。

三、文章删除原因的多维度分析

3.1 商业机密与合同保密因素

航天宏图与俄罗斯的合作涉及高度敏感的商业信息，这很可能是文章被删除的主要原因之一：

合同保密条款要求：航天宏图在8月29日公布9.9亿元海外合同时明确表示，"因本合同属于商业秘密，根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》《航天宏图信息技术股份有限公司信息披露暂缓与豁免事务管理制度》等法律、法规及相关规定，已履行公司内部涉密信息披露豁免流程" 。这表明公司有严格的保密制度，可能要求对合作细节进行保密。

商业竞争保护需要：航天宏图在公告中提到，合同涉及的具体约束内容因涉及合同保密条款及商业机密，已履行内部涉密信息披露豁免程序 。这种保密需求可能同样适用于与俄罗斯的合作项目，特别是考虑到项目规模巨大，商业价值极高。

提前披露风险：公众号文章可能在正式合同签署前过早披露了合作细节，违反了商业谈判中的保密惯例。航天宏图与俄罗斯的合作可能还处于最终确认阶段，过早公布细节可能影响谈判进程或带来不必要的竞争干扰 。

3.2 国际政治环境与制裁风险考量

俄罗斯作为受制裁国家，其航天合作面临特殊的国际政治环境，这也是文章删除的重要因素：

西方对俄航天制裁持续：自俄乌冲突爆发以来，俄罗斯航天领域受到多个国家和地区的制裁。美国曾明确表示，对俄制裁措施将打击俄罗斯的航空航天业，包括飞船制造等航天项目 。这种制裁环境增加了与俄罗斯合作的政治敏感性。

中美航天竞争加剧：美国通过"沃尔夫条款"几乎切断了中美航天合作，NASA不能直接和中国合作，也不能动用美国政府资金参与 。在这种背景下，中国企业与俄罗斯的航天合作可能受到额外关注，航天宏图可能希望避免成为国际政治博弈的焦点。

项目内容敏感性：合作涉及卫星技术和无人机系统，这些领域在国际制裁环境下尤为敏感。特别是无人机技术，可能涉及性质，增加了合作的政治风险 。

海外业务风险控制：航天宏图在公告中特别提醒，海外业务存在因外部宏观环境发生重大变化、国家有关政策变化、客户需求变化以及其他不可预见或不可抗力等因素导致合同无法如期或全面履行的风险 。公司可能希望在确认俄罗斯项目的确定性后再进行公开宣传。

3.4 信息披露合规性与监管要求

上市公司信息披露的合规性要求也是文章删除的潜在原因：

交易所规则约束：根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》，上市公司需要确保信息披露的准确性、完整性和及时性。航天宏图可能在发布公众号文章后发现某些内容不符合交易所要求，因此选择删除。

敏感信息管理：航天宏图在《信息披露暂缓与豁免事务管理制度》中明确规定了对涉密信息的管理要求 。公司可能意识到公众号文章中的某些内容涉及敏感信息，需要重新评估披露的合规性。

风险提示义务：上市公司在披露重大合同时需要充分揭示风险。航天宏图可能认为公众号文章中对俄罗斯项目的风险提示不够充分，需要重新组织内容以符合监管要求。

四、航天宏图近期业务动向与俄罗斯合作关联分析

4.1 海外市场拓展战略加速

航天宏图正积极调整战略，将业务重心转向海外市场：

9.9亿元海外大单：就在俄罗斯合作文章发布三天后，航天宏图于8月29日宣布与客户A签署了卫星及地面系统采购合同，合同金额约为9.9亿元人民币 。公司表示，该合同的签订标志着公司在出海业务方面取得重大突破，首次向国际客户提供卫星在轨交付业务 。

与巴基斯坦合作：9月4日，航天宏图与巴基斯坦签署了总金额达29亿元人民币的互联网卫星合作项目战略合作协议 。尽管公司强调这仅是初步意向，具体采购合同尚未签订，但这表明公司正加速推进海外业务拓展。

多国合作布局：据航天宏图官方信息，除俄罗斯和巴基斯坦外，公司还在与非洲某国、非洲其他数国、中亚某国等多个国家推进卫星发射项目 。这种广泛的海外布局表明公司正在实施多元化的国际市场战略。

4.2 俄罗斯合作项目的特殊性与战略意义

与俄罗斯的合作在航天宏图的海外战略中具有特殊地位：

规模空前：航天宏图官方称，与俄罗斯的项目交付体量与合同规模有望创造行业历史，并刷新中国商业航天出口纪录 。这表明该项目的规模远超公司以往的海外业务，具有里程碑意义。

技术合作深度：双方合作不仅限于卫星销售，还包括卫星在轨交付、发射服务、无人机技术合作及"女娲星座"数据销售等多个领域 。这种全方位的合作关系对航天宏图的技术输出和国际化发展具有深远影响。

政府层面支持：俄罗斯联邦工业和贸易部部长亲自到访并确定合作，表明该项目得到了两国政府的高度重视和支持 。这种政府层面的背书为项目的推进提供了重要保障。

五、航天宏图与俄罗斯合作前景评估

5.1 合作项目可行性分析

航天宏图与俄罗斯的合作项目具有较高的可行性：

俄罗斯航天需求迫切：受西方制裁影响，俄罗斯在航天领域面临技术孤立和设备短缺的困境。俄罗斯已宣布将在2024年后退出国际空间站，同时着手自建空间站 。这表明俄罗斯急需寻找新的航天合作伙伴，中国成为其重要选择。

中国航天技术优势：航天宏图在高分辨率遥感卫星、PIE软件与无人机系统等方面具有技术优势。这些技术正是俄罗斯航天领域所需要的，特别是在西方制裁背景下，中国的技术支持对俄罗斯具有重要价值。

政府层面推动：俄罗斯联邦工业和贸易部高层亲自到访并确定合作，表明该项目得到了俄罗斯政府的支持 。同样，中国政府也在推动"一带一路"空间信息走廊建设，为航天企业"走出去"提供政策支持。

5.2 潜在风险因素分析

尽管合作前景广阔，但仍面临多重风险：

国际制裁风险：西方对俄罗斯的制裁可能进一步加剧，影响航天宏图与俄罗斯的合作。美国已明确表示，对俄制裁措施将打击俄罗斯的航空航天业 。如果美国将制裁扩大至与俄罗斯合作的中国企业，航天宏图可能面临不利影响。

项目执行风险：航天宏图在公告中特别提醒，海外业务存在因外部宏观环境发生重大变化、国家有关政策变化、客户需求变化以及其他不可预见或不可抗力等因素导致合同无法如期或全面履行的风险 。俄罗斯的经济状况和政治环境变化可能影响项目执行。

公司履约能力：航天宏图目前面临严重的财务困境和资金压力 。如果公司无法筹集足够资金支持俄罗斯项目的实施，可能导致项目延期或取消，影响公司声誉和后续业务拓展。

5.3 对公司未来发展的战略意义

无论俄罗斯合作项目最终能否顺利实施，都将对航天宏图的未来发展产生深远影响：

业务转型标志：俄罗斯合作项目是航天宏图从国内市场向国际市场转型的重要标志。即使项目最终未能完全实现，公司也可以通过这一过程积累宝贵的国际合作经验，为后续海外业务拓展奠定基础。

技术输出平台：与俄罗斯的合作将为航天宏图提供一个展示和输出技术的重要平台。通过与俄罗斯在卫星技术、无人机系统等领域的合作，公司可以不断提升技术水平，增强国际竞争力。

市场估值影响：尽管公司业绩不佳，但自8月25日以来，航天宏图股价已涨40%以上 。这表明市场对公司的海外业务前景持乐观态度。俄罗斯合作项目作为公司海外战略的重要组成部分，将继续影响市场对公司的估值。

六、结论与展望

6.1 文章删除原因的综合判断

基于对多方面因素的分析，航天宏图官方公众号文章被删除的原因可能是多种因素共同作用的结果：

核心原因：文章被删除的最主要原因可能是商业机密保护的需要。航天宏图与俄罗斯的合作涉及高度敏感的商业信息和合同细节，公司需要遵守保密协议，避免过早披露影响谈判进程或带来不必要的竞争干扰 。

次要原因：国际政治环境的敏感性和公司自身的财务困境也是促使公司删除文章的重要因素。在西方对俄制裁持续、公司面临严重亏损和资金压力的情况下，航天宏图可能希望在确认俄罗斯项目的确定性后再进行公开宣传，以避免潜在风险 

6.2 航天宏图未来发展趋势预测

展望未来，航天宏图的发展将受到以下因素的影响：

海外业务拓展：公司将继续推进海外市场战略，特别是在"一带一路"沿线国家的业务布局。除俄罗斯外，巴基斯坦、非洲国家和中亚国家将是公司重点开拓的市场 。

技术创新与自主可控：为应对国际制裁风险，航天宏图将加强技术创新和自主可控能力。公司已在"女娲星座"等项目上实现了70%以上的自研比例，未来将进一步提高自主可控水平。

财务状况改善：如果海外项目能够顺利实施并带来收入，将有助于改善公司的财务状况。公司预计2025年海外合同将确认30%收入（约2.97亿元），这对缓解公司资金压力具有积极意义。

6.3 投资者与合作伙伴关注要点

对于投资者和合作伙伴而言，应重点关注以下方面：

项目执行进展：密切关注航天宏图与俄罗斯、巴基斯坦等国家合作项目的执行进展，特别是合同签订、资金到位和项目实施等关键节点。

风险因素变化：关注国际政治环境、制裁政策、汇率波动等外部风险因素的变化，评估其对公司业务的影响。

航天宏图官方公众号文章被删除事件虽然看似只是一个简单的信息管理问题，但背后反映了公司在复杂的国际环境和严峻的财务状况下的战略考量。这一事件也为我们提供了一个观察中国商业航天企业在国际市场拓展过程中面临挑战的窗口，对于理解中国企业"走出去"的机遇与风险具有重要参考价值。