$海光信息(SH688041)$  

我们简单粗暴的分析一下中科和海光的合并案例：

算法一：按照海光增发8亿出头新股并购中科（持有6.5亿股海光的投资项目+其他），等于海光只花了1.5亿股就买下了中科的其他全部业务，按照财报其他业务2024年的利润是13亿。按144元/股的海光增发价，等于海光以17倍左右的市盈率合并了中科，这对海光真是一笔好买卖。

算法二：海光增发价144元，中科持有的股份价值936亿，中科现在估值只有1000亿，等于海光增发股份中用了1.5亿股来收购中科70亿的估值，感觉中科赚了。

可见这笔收购就是看你站在那个立场看，都会觉得自己亏了，或者自己赚了。因此公告后双方只是涨了1天就开始回落了，感觉这就是一笔双输的生意，因为合并后如果海光注销原来属于中科的6.5亿股票，等于只增加了200亿的估值就消失了一家估值1000亿的公司。

以上只是本人不成熟的看法，合并是否有利关键还是合并后两家会否降本增利，这个需要时间去验证，短期还是远离这个项目。

增发价还没有最后确定，这个价格会对合并估值带来小部分影响，但总体思路不变。