30450与688006比较：先导智能的上升空间更大，核心在于“整线 海外 固态”的弹性上限更高；杭可科技为后段龙头，修复确定性强但弹性略逊一筹。

核心对比（截至2025-09-07）

维度 先导智能 杭可科技

赛道定位 整线/全工段龙头，覆盖电极—叠片—化成—检测全流程，平台化强 后段化成分容/检测龙头，客户粘性强

固态设备 全固态整线打通并对外交付，稀缺性强 布局后段固态适配，量产时间表相对模糊

海外扩张 海外扩产周期受益度高，在手海外订单可见 海外占比提升，但本地化与认证需时间

业绩修复 2024年净利大幅下滑，2025年环比改善明显 2024年下滑，2025年订单与验收提速

估值与预期 短期情绪高、波动大 相对稳健，弹性略低

为什么先导上限更高

- 整线龙头更能承接“扩产 技术迭代”双轮驱动，单位产线价值量大、交付周期长、客户粘性强，具备规模与议价优势 。

- 固态产业化若加速，整线订单将率先放量；先导已打通全固态工艺并对外交付，稀缺性带来估值溢价 。

- 海外本地化扩产提升需求弹性，先导在欧美份额提升与在手订单支撑更强 。

风险与跟踪

- 先导：估值与情绪波动、海外政策与认证不确定性、固态量产节奏风险 。

- 杭可：后段竞争加剧、毛利率承压，跨工段延伸与固态适配验证期较长。

结论与建议

- 追求“高弹性 长周期成长”：优先先导智能。

- 追求“稳健修复 确定性”：关注杭可科技。

- 配置思路：以先导为主，搭配杭可平滑波动；重点跟踪头部客户扩产节奏、海外订单与验收、固态设备出货占比 。

如需，我可提供两家的订单/产能/海外占比/估值区间的季度跟踪表，便于动态评估性价比。