上市四年，南侨食品交出最差半年报。
8月12日，南侨食品的2025年半年度报告出炉。今年上半年，南侨食品营业收入同比下滑0.69%、归属于上市公司股东的净利润同比下滑72%。
营收净利双双下滑，外界已不意外。自2021年上市以来，南侨食品始终处于盈利状态，但在2022年营收净利便出现同比双降，2024年增收不增利。不过，半年报出现营收同比下滑，尚属首次。
根据半年报，成本端成为公司业绩最大拖累，公司采取了提价措施，但是具有一定滞后性，导致利润依然承压。
公司有意持续开拓下沉市场，并不断细化经销商渠道。截至今年上半年，经销商增至471家，同比增加42家。
上半年营收净利同比双降，多家子公司亏损
2025年上半年，南侨食品实现营业收入约15.55亿元，同比下滑0.69%；归属于上市公司股东的净利润约3596.08万元，同比下滑72%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约3365.41万元，同比下滑72.21%。
对于归属于上市公司股东的净利润同比大幅下滑，南侨食品表示：“主要是本报告期产品提价幅度低于原材料成本上涨幅度，且产品提价措施具有一定滞后性，导致报告期内公司整体利润水平承压。”
据了解，2024年9月起，南侨食品面对主要原材料价格快速上涨的不利局面，通过产品调价、调整产品结构等措施，降低原材料成本上涨带来的负面影响，但短期成本压力仍带来一定影响。
南侨食品的主要原材料除棕榈油外，还包括大豆油、椰子油及天然奶油等。2020年以来，棕榈油价格波动显著，进入2025年，棕榈油价格虽有所回落，但较2024年同期相比仍处于高位。椰子油价格亦呈持续上涨态势，创下历史新高，进口天然奶油及乳制品价格同比涨幅明显。
南侨食品于2021年5月18日在上海证券交易所上市。贝壳财经记者注意到，南侨食品自上市以来始终处于盈利状态，但是，在2022年营收净利同比双降，2024年增收不增利。
今年上半年，南侨食品继续推进“全面布局烘焙、餐/饮、零售市场”的战略目标，面对宏观消费弱复苏态势、原材料价格波动、市场需求和渠道变化的大环境，公司通过开发新产品、拓展新渠道、开拓新客户等举措创造新增量，确保公司营收维持稳定。
图注：今年上半年，南侨食品主要控股参股公司的业绩情况。截取自公司财报。
半年报显示，南侨食品主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司里，5家盈利，6家亏损。
经销商达471家，有意出海撬动销售
南侨食品主要从事烘焙油脂相关制品的研发、生产和销售，在烘焙应用油脂领域已29年，并逐步将业务拓展到淡奶油、乳制品、馅料等其他烘焙原料领域以及预制烘焙领域，能够满足烘焙、餐饮、茶饮、咖啡、商超、便利店、团膳、游乐休闲、食品工业等不同类型下游客户的多种需求。
目前，公司于天津、广州、上海三地设有五座生产工厂。半年报显示，南侨食品通过掌握中小型客户、贴近服务等方式，实现三四五线城市渠道下沉。截至2025年6月底，南侨食品的经销商数量为471家，同比增长42家，同比增长9.79%。
南侨食品将其销售市场划分为华东、华南、华北、西南、华中、东北、西北和境外。从经销商分布情况来看，华南最多，为117家，其次是华中103家，境外最少，为4家。
贝壳财经记者注意到，南侨食品持续开拓海外市场。今年上半年，南侨食品的泰国子公司已实现预制烘焙品的在地化生产，并不断提升产能，可更快速、更灵活地满足客户诉求。公司还积极参加一些海外国际行业展会，以期提高品牌的海外曝光度，并由此接触到众多的海外客户。
“未来，公司将继续拓展海外生产研发布局，扩大销售渠道，以东南亚市场作为起点，拓展全球化事业版图。”南侨食品表示，目前，虽然海外销售占比依然较低，但随着公司持续的资源投入及业务拓展，海外业务预计将有较大的成长空间。
不过，南侨食品扩张，部分募投项目却出现延期。最新公告显示，根据扩产建设及技改项目当前实际建设情况，在募投项目实施主体、募集资金用途及投资项目规模不发生变更的情况下，南侨食品经审慎研究，拟将扩产建设及技改项目达到预定可使用状态的日期进行延期，项目延期后达到预定可使用状态时间为2026年6月，原计划为2025年9月。
对于延期原因，南侨食品表示，为迎合烘焙市场各业态及渠道的需求变化，确保新建产能精确匹配市场需求，公司在扩产建设及技改项目的生产线及设备的选型、装配方面，需根据市场环境和政策的快速变化进行动态调整和合理决策，以提高募集资金使用效益。
贝壳财经记者梳理发现，南侨食品的扩产建设及技改项目的拟投入募集资金总额约3.83亿元，截至2025年6月30日累计投入募集资金总额约3.03亿元，截至2025年6月30日累计投入进度为79.29%。
对于南侨食品而言，扩产建设及技改项目实施的必要性在于“优化产品结构，完善区域布局的需要”和“适应行业发展趋势，积极推进食品科技创新”。
新京报贝壳财经记者阎侠
