【园林股份：生态修复赛道领跑者的价值重构之路】
在生态文明建设加速与新型城镇化纵深推进的双重驱动下，园林股份凭借区域深耕与战略升级，正突破传统园林行业周期束缚，展现出强劲的价值重塑动能。这家扎根长三角的生态服务商，通过业务结构优化与新兴领域布局，逐步打开估值提升空间。
核心优势构筑区域壁垒
作为浙江省园林工程龙头企业，公司掌握园林绿化一级资质与风景园林设计甲级资质，深度参与杭州亚运场馆绿化、长三角生态廊道建设等标志性项目，市政工程收入占比达87.85%，形成差异化竞争壁垒。其自主研发的\生态修复四维技术体系\在矿山治理、河道修复领域实现应用，土壤改良效率提升40%，项目毛利率较传统园林业务高出5个百分点。2025年上半年新签生态修复类合同额同比增长40%，业务结构持续优化。
战略转型释放增长潜力
公司正加速推进三大转型：一是布局智慧园林系统，开发物联网监测平台实现养护成本降低25%，已在杭州园博园等项目落地；二是切入乡村振兴赛道，\美丽乡村+文旅运营\模式在安吉、莫干山区域形成示范效应，运营类收入占比提升至8%；三是拓展新材料应用，竹纤维复合材料研发取得突破，成本较传统材料降低30%，已应用于12个市政项目。通过设立生态科技子公司，公司构建起设计-施工-运营全产业链能力。
财务结构呈现改善迹象
尽管短期业绩承压，但经营活动现金流净额同比改善3.2%，显示回款管理成效。资产负债率53.66%处于可控区间，货币资金储备超4亿元保障战略落地。2025年上半年销售费用率同比下降1.2个百分点至14.3%，管理费用精细化管控成效显著。值得注意的是，公司通过EPC总承包模式优化资金周转，项目平均回款周期缩短至180天，较行业平均水平提升40天。
市场动能持续积聚
技术面显示筹码集中度提升，股东户数三个月内减少31.76%，户均持股市值增长106%。深股通资金连续增持，机构持仓占比突破流通盘的12%。政策层面，\十四五\生态修复规划带来超万亿市场空间，公司作为长三角区域龙头直接受益。近期中标宁波前湾新区生态廊道项目，合同金额达2.3亿元，显示区域市场渗透力持续增强。
估值修复逻辑明确
当前市净率2.82倍显著低于园林工程行业平均4.5倍水平，若按生态修复企业估值中枢测算存在50%上行空间。与文科园林、诚邦股份等同行对比，PS估值指标处于历史低位区间。生态修复业务放量与智慧园林商业化进程尚未充分定价，未来估值提升存在双重驱动逻辑。
（注：本文基于公开市场信息分析，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。）