南方财经9月5日电，罗曼股份9月4日公告，拟以现金19,615.40万元收购武桐高新持有的武桐高新39.2308%的股权。本次交易完成后，标的公司将纳入公司合并报表范围，成为公司控股子公司。上交直接提出三大问询：成立仅时间较短（2023年12月成立）标的公司武桐高新估值飙升至5.13亿元（较2024年末增长18倍），却需在2025-2027年累计完成4亿元净利润，而该公司2024年亏损108万元、2025年上半年净利仅1994万元，业绩承诺可实现性。武桐高新2024年11月关联增资估值2600万元（增资方为实控关联方），此次收购收益法评估值5.13亿元，涨幅18倍。公司解释：此前估值基于初创期现状，而2025年上半年标的营收达1.31亿元（超2024年全年3倍），净利润1994.65万元，毛利率升至25.17%；且手握5.51亿元在手订单（2025年下半年交付）及2026-2027年13亿元意向订单。按业绩承诺年均净利润1.33亿元算，收购PE仅3.75倍，公司称“符合行业水平”。武桐高新承诺2025-2027年累计扣非净利润不低于4亿元。公司称可行性在于：行业端政策支持算力基建，需求激增。补偿方面，若未达标，转让方武桐科技、上海八荒需现金补偿并连带担责，不足部分由罗曼股份实控人孙建鸣及其一致行动人兜底，上海八荒还将质押5.04%罗曼股份股权作保障。技术层面，公司回复，一是自研组网技术，相较传统架构能提升14%-20%的算力性能；二是液冷技术突破，其X系列超节点液冷方案可将智算中心PUE（电源使用效率）降至1.06-1.15，大幅提升部署效率。不过，相较于光环新网（2024年营收72.8亿元）、锐捷网络（2024年营收117亿元）等同行，武桐高新仍处于起步阶段——2024年营收仅3294万元、净亏损108.57万元，2025年上半年营收1.31亿元、净利润1994.65万元，业务规模与市场份额仍需进一步扩大。