$艾布鲁(SZ301259)$  

股权与业务关联：艾布鲁的控股子公司星罗中昊已出资 2.5 亿元收购中昊芯英 7.69% 的股权，目前持股比例已达 9.7346%，且星罗中昊注册地与中昊芯英同为杭州。此外，中昊芯英已派遣高管担任艾布鲁总经理，双方业务上可形成 “芯片 - 算力” 产业链闭环，协同效应显著。而天普股份此前与中昊芯英业务关联性几乎为零，虽中昊芯英入主后可能为其赋能，但从现有业务基础来看，艾布鲁关联更紧密。

公司转型需求：艾布鲁主营环保业务，近年来持续亏损，转型需求强烈，有较强的卖壳意愿，希望通过置入中昊芯英资产实现估值跃升。天普股份作为汽车行业橡胶软管及总成产品供应商，业绩与燃油车市场高度绑定，近年业绩承压，有转型需求，但相比艾布鲁，其主业并非完全无法扭转，卖壳动力相对较弱。

时间与流程因素：天普股份此次控制权变更预计在 3 个交易日内复牌，而借壳上市通常需要数月的谈判和尽调周期。若此次停牌仅为控制权转让，后续再启动借壳需重新停牌，时间成本较高。中昊芯英有对赌协议压力，需在 2026 年 12 月 31 日前完成上市，艾布鲁若作为借壳方，在前期股权合作基础上，更有利于加快借壳流程推进。

监管政策影响：监管层对跨行业重组审核趋严，要求借壳方与壳公司业务具有协同效应或战略互补性。艾布鲁与中昊芯英业务协同性较好，在面对监管审核时更具优势，而天普股份与中昊芯英业务差异大，可能触发 “炒壳” 质疑，借壳面临的监管风险相对较高。