中证智能财讯华通线缆（605196）8月26日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入34.25亿元，同比增长12.95%；归母净利润1.38亿元，同比下降29.30%；扣非净利润1.28亿元，同比下降38.34%；经营活动产生的现金流量净额为9437.68万元，上年同期为-1.39亿元；报告期内，华通线缆基本每股收益为0.27元，加权平均净资产收益率为4.28%。

　　以8月25日收盘价计算，华通线缆目前市盈率（TTM）约为43.81倍，市净率（LF）约3.57倍，市销率（TTM）约1.7倍。

　　资料显示，公司专注于电线电缆产品和油气服务产品的研发与销售。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为4.28%，同比下降2.36个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为2.74%，较上年同期下降1.71个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为9437.68万元，同比增加2.34亿元；筹资活动现金流净额5.37亿元，同比增加2.73亿元；投资活动现金流净额-7.88亿元，上年同期为-1.45亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司在建工程合计较上年末增加71.55%，占公司总资产比重上升6.56个百分点；货币资金较上年末减少16.12%，占公司总资产比重下降3.82个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加9.98%，占公司总资产比重下降1.51个百分点；应收款项融资较上年末减少90.55%，占公司总资产比重下降0.85个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加111.34%，占公司总资产比重上升5.41个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加75.59%，占公司总资产比重上升3.94个百分点；长期借款较上年末减少28.75%，占公司总资产比重下降3.5个百分点；短期借款较上年末增加20.98%，占公司总资产比重上升0.94个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为17.52亿元，占净资产的54.5%，较上年末增加2.17亿元。其中，存货跌价准备为1346.35万元，计提比例为0.76%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.17，速动比率为0.77。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为CITIGROUP GLOBAL MARKETS LIMITED、中信证券卓越成长两年持有期混合型集合资产管理计划，取代了一季度末的张宝龙、中邮核心优势灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，张文勇、张文东、社保基金17052组合、张书军、汐泰东升1号私募证券投资基金、姚泾河中市桥私募证券投资基金、姚泾河瑞麟私募证券投资基金持股有所上升，刘宽清持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，华通线缆12.7%股份处于质押状态。半年报显示，第二大股东张文东质押2900万股公司股份，占其全部持股的39.18%；第一大股东张文勇质押2702万股公司股份，占其全部持股的31.71%；第四大股东张书军质押576.63万股公司股份，占其全部持股的50%。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。