中证智能财讯华康股份（605077）8月22日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入18.66亿元，同比增长37.32%；归母净利润1.34亿元，同比下降3.38%；扣非净利润1.22亿元，同比下降6.56%；经营活动产生的现金流量净额为8316.35万元，上年同期为-5629.7万元；报告期内，华康股份基本每股收益为0.45元，加权平均净资产收益率为4.13%。公司2025年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现2元（含税）。

　　以8月21日收盘价计算，华康股份目前市盈率（TTM）约为20.91倍，市净率（LF）约1.71倍，市销率（TTM）约1.66倍。

　　资料显示，公司主营业务为木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等多种功能性糖醇、淀粉糖产品的研发、生产、销售。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为4.13%，同比下降0.26个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为2.94%，较上年同期上升0.16个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为8316.35万元，同比增加1.39亿元；筹资活动现金流净额2.85亿元，同比增加7.08亿元；投资活动现金流净额-2.6亿元，上年同期为-9.2亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司在建工程合计较上年末减少58.2%，占公司总资产比重下降11.67个百分点；固定资产较上年末增加37.12%，占公司总资产比重上升8.62个百分点；货币资金较上年末增加84.37%，占公司总资产比重上升4.37个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少1.88%，占公司总资产比重下降0.93个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末增加257.94%，占公司总资产比重上升4.96个百分点；长期借款较上年末增加46.71%，占公司总资产比重上升3.55个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少10.73%，占公司总资产比重下降2.62个百分点；应付债券较上年末增加3.05%，占公司总资产比重下降0.79个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为7.66亿元，占净资产的23.73%，较上年末增加6903.98万元。其中，存货跌价准备为226.32万元，计提比例为0.29%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.65，速动比率为1.24。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中具体持股比例上，陈德水、程新平、徐小荣、曹建宏、余建明、中信证券卓越成长两年持有期混合型集合资产管理计划、开化金悦投资管理有限公司、浙江慧炬投资管理有限公司、杜勇锐持股有所上升，福建雅客食品有限公司持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月15日，华康股份10.39%股份处于质押状态。半年报显示，第三大股东徐小荣质押950万股公司股份，占其全部持股的60.54%；第二大股东程新平质押900万股公司股份，占其全部持股的53.94%；第六大股东余建明质押700万股公司股份，占其全部持股的53.26%。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。