中证智能财讯恒润股份（603985）8月23日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入20.73亿元，同比增长223.44%；归母净利润4016.65万元，同比扭亏；扣非净利润3849.78万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为-1.1亿元，上年同期为-2791.53万元；报告期内，恒润股份基本每股收益为0.0911元，加权平均净资产收益率为1.25%。

　　以8月22日收盘价计算，恒润股份目前市盈率（TTM）约为-123.54倍，市净率（LF）约2.56倍，市销率（TTM）约2.59倍。

　　资料显示，公司是一家能够为客户提供设计、锻造、精加工一站式服务的精密机械制造商。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为1.25%，同比上升2.21个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为1.32%，较上年同期上升1.97个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.1亿元，同比减少8198.07万元；筹资活动现金流净额1.82亿元，同比增加3.08亿元；投资活动现金流净额-530.96万元，上年同期为1896.1万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司存货较上年末增加44.02%，占公司总资产比重上升2.39个百分点；应收款项融资较上年末减少25.06%，占公司总资产比重下降1.47个百分点；货币资金较上年末增加36.88%，占公司总资产比重上升1个百分点；其他非流动资产较上年末减少9.15%，占公司总资产比重下降0.65个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期应付款合计较上年末增加590.82%，占公司总资产比重上升6.37个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加654.88%，占公司总资产比重上升4.38个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加37.93%，占公司总资产比重上升1.14个百分点；短期借款较上年末增加29.76%，占公司总资产比重上升1.08个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为8.74亿元，占净资产的27.33%，较上年末增加2.67亿元。其中，存货跌价准备为6862.96万元，计提比例为7.28%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.3，速动比率为0.84。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为徐国新、中信证券资产管理(香港)有限公司-客户资金、江阴市恒润重工股份有限公司回购专用证券账户、胡晓、肖青梅，取代了一季度末的南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、中国国际金融股份有限公司、UBS AG、佳润国际投资有限公司、唐惠红。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，承立新持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，恒润股份24.21%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东济宁城投控股集团有限公司质押6024.13万股公司股份，占其全部持股的47.12%；第三大股东周洪亮质押1970.4万股公司股份，占其全部持股的78.17%；第二大股东承立新质押1177.67万股公司股份，占其全部持股的30.51%。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。