面对负债率高企、三年亏超12亿元的困境，泉峰汽车(603982)将希望寄托在了定增上。

　　去年12月，公司发布股票发行预案，拟向实际控制人潘龙泉控制的德润控股，定向发行股票，募集资金不超过2亿元，全部资金用于补充流动资金及偿还银行贷款。

　　今年4月，这一定增计划获上交所受理；6月19日，泉峰汽车披露审核问询回复。

　　资料显示，泉峰汽车主要从事汽车关键零部件的研发、生产、销售，主要产品包括新能源汽车的三电系统（电机、电控、电池）壳体、智能驾驶系统壳体等铝合金精密压铸件，以及燃油汽车的传动零部件、引擎零部件、热交换零部件、转向与刹车零部件等。

　　泉峰汽车已经连续亏损了三年，累计亏超12亿元，今年一季度，公司仍处于亏损状态，亏超9000万元。

　　与此同时，泉峰汽车的毛利率水平微乎其微。

　　2022年～2024年，公司综合毛利率分别为9.29%、-1.04%、0.49%，公司主营业务毛利率分别为9.30%、-1.06%、0.47%，整体下降且处于较低水平。公司新能源汽车零部件毛利率分别为10.07%、-5.49%、-6.20%。

　　跟同行比起来，泉峰汽车的净利与毛利率更是“惨不忍睹”。

　　其偿债压力也是有增无减，近三年，公司资产负债率分别为54.66%、65.98%、72.35%，逐年上升，高于同行业平均水平。

　　面对毛利率低、持续亏损、资产负债率较高，泉峰汽车持续经营能力是上交所关注的重点。

　　泉峰汽车表示，报告期内，公司销售收入持续增长，尤其新能源汽车零部件业务收入增速较快，境内销售收入占比逐年提升，外销收入占比整体不大，主要供应商变动具有合理性，但因内外部因素综合作用导致目前毛利率较低，持续亏损，资产负债率较高，面临一定流动性压力。

　　长期来看，公司所处行业保持增长，下游客户需求充足，随着降本增效举措的持续实施，相关事项对公司持续经营能力的影响有望逐步减弱。

　　上交所还要求，结合公司控股股东、实际控制人的财务状况和清偿能力，公司股价变动情况以及预警线、平仓线设置情况等，说明后续是否存在较大平仓风险。

　　泉峰汽车则称，控股股东泉峰精密的资产规模较大、资信情况良好，实际控制人控制的企业泉峰控股（02285.HK）经营状况良好，具有较强资金偿还能力；公司并表示，不存在可能引发平仓风险或导致质押股票被强制平仓的情形，平仓风险总体可控。

　　需要注意的是，今年3月，潘龙泉迅速做了一项资产腾挪。

　　2023年及2024年，泉峰控股于泉峰汽车的股权，持续造成公司亏损分别为1830万美元及1730万美元。潘龙泉见状，决定把泉峰控股对泉峰汽车的所有持股，转让给了泉峰精密，对价为5.7亿元。

　　值得一提的是，近三年，泉峰汽车此前IPO募投项目，每一年均未达到当初承诺的效益。

　　2022年～2024年，泉峰汽车首次公开发行股票募投项目销售收入达成率均超过100%，符合预期；不过，净利润分别为-4252.27万元、-1.21亿元和-9931.10万元，与承诺净利润差异较大。

　　另外，公司公开发行可转换公司债券募集资金投向“高端汽车零部件智能制造项目（一期）”，上述募投项目自2023年末达到预定可使用状态，2024年度实现销售收入5.19亿元，实现利润总额-1.65亿元，分别占承诺效益的比例为46.36%及-118.81%，效益不及预期。

　　6月19日，泉峰汽车涨停报10.85元/股，拉长时间线看，2022年至今，该股已跌去76%。