8月25日，上海威派格智慧水务股份有限公司（603956.SH，以下简称“威派格”）披露2025年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入3.31亿元，受宏观经济环境、市场及公司推进高质量发展战略调整的综合影响，部分项目收入确认进度未达预期，导致归母扣非净利润亏损9,022万元，但较上年同期亏损9,330万元的数据有所收窄。

　　值得注意的是，公司在手订单较去年同期增加1.49亿元，展示出对市场拓展的信心；同时，威派格不断落实降本增效举措、优化资源配置，上半年经营性现金流净额同比改善超过2.2亿元。下半年内，公司表示更将继续做好降本增效，进一步提升财务稳健性，全力以赴推动经营效益改善，致力于实现公司业绩扭亏为盈。

　　现金流持续改善，提升发展韧性

　　具体来看，威派格2025年上半年经营性现金流净额为-7,762万元，得益于应收账款清收力度的持续加大，较同期-3.04亿元的数据，大幅改善超过2.2亿元。报告期内，公司回款金额同比增加0.42亿元，其中2024年及以前年度形成的应收款项回收占比超过70%，带动前期计提的坏账准备得以回冲，对公司利润和现金流均形成积极贡献。

　　近几年，应收账款一直是制约威派格发展的一大掣肘。公司在智慧水务市场积极开拓市场，但部分项目回款周期较长，导致收入确认与现金流表现存在错位。随着行业客户结构逐渐优化、公司加大清收力度，这一问题开始得到实质性缓解。

　　同时，公司持续推进精细化管理，通过优化人员结构、严控经营费用和采购成本，减少了资金占用压力。现金流的持续优化将不仅改善财务健康度，让企业在资金调度上更加从容，更让公司未来业务拓展时更游刃有余，为稳健经营提供了更坚实的保障。

　　员工持股计划落地，利益绑定增强发展信心

　　随半年报一起发布的，还有威派格正式推出覆盖董事、监事、高管及核心骨干员工的员工持股计划。该计划总募集资金不超过3,681.04万元，对应股份不超过1,034万股，约占公司总股本1.81%。标的股份全部来自公司已回购的股票，认购价格为3.56元/股，大幅低于市场均价，体现出公司对核心人才的激励决心。

　　与单纯的激励工具不同，该计划的锁定期最长60个月，设置了“分期解锁+业绩考核”的约束机制。员工所认购的股份需在12个月、24个月和36个月分三批解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。同时，解锁条件与公司未来三年的业绩目标紧密挂钩，在2025年至2027年间，公司净利润与营业收入各不低于0.30/1.00/2.00亿元与13.00/15.60/18.72亿元的情况下，视作公司整体业绩目标达成，且个人考核合格，员工才能分批次解锁所持股份，实现与企业经营成果的真正共赢。

　　员工持股计划之所以设置严格的锁定期与业绩考核条件，旨在敦促管理层与员工把眼光放在公司长期内在价值的兑现上，形成“风险共担、利益共享”的治理格局，有望提高管理层与员工的使命感与责任感，有利于团队长期稳定性，提升企业核心竞争力。