中证智能财讯世运电路（603920）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入25.79亿元，同比增长7.64%；归母净利润3.84亿元，同比增长26.89%；扣非净利润3.57亿元，同比增长19.55%；经营活动产生的现金流量净额为4.28亿元，同比增长29.93%；报告期内，世运电路基本每股收益为0.53元，加权平均净资产收益率为5.69%。

　　以8月26日收盘价计算，世运电路目前市盈率（TTM）约为34.61倍，市净率（LF）约4.06倍，市销率（TTM）约5.03倍。

　　资料显示，公司主营业务为各类印制电路板(PCB)的研发、生产与销售。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为5.69%，同比下降1.2个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为5.01%，较上年同期下降0.12个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为4.28亿元，同比增长29.93%；筹资活动现金流净额-5.01亿元，同比减少19.92亿元；投资活动现金流净额-3.93亿元，上年同期为-25.71亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少22.72%，占公司总资产比重下降4.68个百分点；交易性金融资产合计较上年末增加8.5%，占公司总资产比重上升2.84个百分点；在建工程合计较上年末增加711%，占公司总资产比重上升1.85个百分点；固定资产较上年末减少3.97%，占公司总资产比重下降0.68个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末减少17.59%，占公司总资产比重下降0.81个百分点；应付职工薪酬较上年末减少20.99%，占公司总资产比重下降0.28个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加36.7%，占公司总资产比重上升0.24个百分点；长期递延收益较上年末增加29.53%，占公司总资产比重上升0.23个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为5.76亿元，占净资产的8.93%，较上年末增加2768.78万元。其中，存货跌价准备为1760.46万元，计提比例为2.97%。

　　2025年上半年，公司流动比率为3.08，速动比率为2.81。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、国泰研究优势混合型证券投资基金、华夏核心制造混合型证券投资基金，取代了一季度末的道明价值私募证券投资基金、广发多因子灵活配置混合型证券投资基金、长信金利趋势混合型证券投资基金。在具体持股比例上，国泰金鹰增长灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升，广东顺德控股集团有限公司、新豪国际集团有限公司、广东顺德高新创业投资管理有限公司-广东顺德科创璞顺股权投资合伙企业(有限合伙)、深圳市沃泽科技开发有限公司、鹤山市联智投资有限公司、香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　核校：孙萍

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。